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黄金策略

09/18 10:34
策略建议： 区间震荡，逢高沽空，逢低吸纳
分析理由： 黄金反弹至4345美元附近，美元和美债收益率回落提供支撑，油价下跌也缓解通胀压力；但美联储加息后仍释放偏鹰信号，利率预期限制金价上行空间，短线维持震荡修复格局。若美元指数进一步走弱则不排除金价突破箱体上沿的可能性，等待压力测试为主。
重点关注：

美债收益率，美元指数，地缘局势

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12:07
纽约原油暗盘跌破96美元，日内跌超0.4%
08:30
【沙特关键输油管道遇袭停运，市场重新定价中东供应风险】 ⑴ 沙特东西向Petroline管道因胡塞武装无人机袭击多座泵站而停运待修，该管道此前是绕开霍尔木兹海峡的核心备用通道。 ⑵ 有石油业人士指出，此次袭击打击的是市场的备用方案，直接效应明显对油价构成支撑。 ⑶ 该管道近期每日输送数百万桶，估计停运可能影响多达每日360万桶的供应。 ⑷ 这并不意味着这些桶全部消失，沙特可尝试改道部分产量，但在霍尔木兹已严重受阻时，替代方案有限。 ⑸ 沙特取消货物交付已有报道，风险已从理论层面转为现实，供应溢价随之抬升。 ⑹ 受损管道拥有泵站、阀门与电力设施等固定基础设施，廉价无人机与精准导弹只需瘫痪1至2处关键节点。 ⑺ 即便修复，也无法排除再次遭袭可能，市场或持续为中东基础设施风险定价。 ⑻ 有经济学家认为，修复将是优先事项，但损毁严重、耗时较长，在当前全球供应偏紧下尤为不利。 ⑼ 其并不认为这会长期削弱沙特或OPEC的重要性，管道遇袭只是复杂能源市场的因素之一。 ⑽ 鉴于霍尔木兹持续面临挑战，未来管道的重要性可能反而上升。 ⑾ 未来项目或需冗余设计、加固泵站、多路径运行、充足储备与更强防空能力，相关资本开支将上升。 ⑿ 对OPEC+而言，闲置产能只有在原油能实际抵达市场时才有意义，这限制了其平抑价格的能力。 ⒀ 后续需关注管道修复进度、沙特出口改道效果，以及成品油裂解价差与运费保险成本的变化。 ⒁ 总体看，供应中断风险与基础设施脆弱性正共同推高能源市场的风险溢价。
08:03
布油守稳104，柴油飙创纪录！炼油产能下周恐再减，油价要往哪走？
07:53
【VIP文章】4400就在眼前！黄金下周要破局还是继续震？（文章已发布，网站可直接点击查看，APP需到VIP专区查看）
07:23
【油价高企之际，阿根廷输油管道项目恰逢其时】 ⑴ 多年来瓦卡穆埃尔塔的瓶颈不在井下而在地面，原油有产量却缺乏足够管道外运。 ⑵ 企业不得不以卡车将出口原油从内乌肯运至布宜诺斯艾利斯，每桶成本近10美元，而管道运输仅约1.5美元。 ⑶ 这一限制如今成为过去，Techint工程与建设公司宣布完成杜普利卡北线最后一道常规焊口，该管道全长207公里，提升内乌肯盆地北部外输能力，主要运营商Oldelval计划年底前部分投运。 ⑷ 4家生产商承担了项目8成资金，包括Pluspetrol、雪佛龙、Tecpetrol与内乌肯省属公司，其余2成由Oldelval承担，管道旨在疏解北部进入大规模开发阶段的区块产量。 ⑸ 该项目并非孤立，阿根廷7月产量创下每日91.62万桶的历史纪录，而国内消费约每日59万桶，其余产量用于出口，意味着每新增1条管道都会缩短原油进入国际市场的时间。 ⑹ 时机有利，中东冲突使油价近10天维持在每桶100美元上方，提升了每桶出口收入，政府预计今年能源贸易顺差超过110亿美元。 ⑺ 杜普利卡北线投资3.8亿美元，连接内乌肯的普埃斯托埃尔南德斯泵站与里奥内格罗的艾伦站。 ⑻ 管道直径26英寸，年底前首阶段每日输送5万桶，2027年第1季度将提升至每日22万桶。 ⑼ 该里程碑标志最繁重施工完成，团队完成约9840个常规线焊口及7410个双联管焊口，全线含逾150处特殊穿越，施工高峰时850人同时作业。 ⑽ 系统扩张仍在延续，Oldelval此前已投运与原有管道平行的杜普利卡线，投资14亿美元，将输送能力从每日22.5万桶提升至54万桶。 ⑾ 另一主战场是瓦卡穆埃尔塔南部输油项目，投资30亿美元，全长437公里，连接艾伦与蓬塔科罗拉达港，可停靠超大型油轮，计划11月投产，首批出口预计在明年1月底至2月初，2027年下半年日输送能力可达55万桶，并有望扩至70万桶。 ⑿ 行业预计到2030年瓦卡穆埃尔塔日产量达150万桶，其中约100万桶用于出口，按每桶60美元均价计算，年收入至少216亿美元
07:09
【美联储小幅加息安抚债市，通胀与地缘风险仍未平息】 ⑴ 美联储主席沃什接受市场挑战，宣布加息25个基点，将美国资金成本维持在3.75%至4%区间。 ⑵ 这一幅度被认为仅属低烈度举措，难以判断是否足以遏制当前通胀的强劲升势。 ⑶ 胡塞武装重新对沙特能源基础设施发动袭击，尤其是针对旨在阻止原油经红海延布港外运的东西向管道。 ⑷ 沙特正紧急借助该通道绕开霍尔木兹方向的封锁。 ⑸ 此外，伊朗支持的也门武装占领了迈云岛与摩卡港，这些地点原处也门政府控制之下。 ⑹ 从市场情绪看，美联储此举缓和了债市对政策失信的担忧，但并未消除投资者面临的风险。 ⑺ 能源供应受扰与地缘冲突升级，仍可能持续推升通胀预期与避险需求。 ⑻ 后续需关注沙特出口替代路线的恢复程度，以及美联储后续加息节奏能否压制物价。 ⑼ 总体看，政策与地缘两条主线交织，市场波动来源并未减少。
07:08
铜一口气砍掉1.6万手多头，贵金属集体撤杠杆，资金是真退还是假怕？
06:54
【聚焦：法债承压，日元剧烈波动，美制造业意外走弱】 ⑴ 特朗普称将禁止部分主要新闻媒体进入白宫。 ⑵ 美国8月制造业产出意外环比下降0.3%，预估为增长0.3%，油价与利率上升可能盖过AI建设的部分支撑。 ⑶ 美联储监管副主席鲍曼称，将在未来几周就大型银行压力测试改革最终版本进行表决。 ⑷ 堪萨斯城联储总裁施密德表示支持本周加息，认为通胀趋势高于2%目标且并非仅由能源成本推动。 ⑸ 欧洲央行总裁拉加德称利率不会与能源价格亦步亦趋，为激进加息预期降温。 ⑹ 欧元区财长对债券收益率上升感到担忧但并不焦虑，强调须坚持获批的财政路径。 ⑺ 法国10年期国债收益率上涨13个基点至4.573%，法德利差自2012年7月以来首次达到整整1个百分点。 ⑻ 日经新闻报道称日本当局进行汇率询价推动日元急升，美元兑日元盘中一度触及158.05的两周高位。 ⑼ 普京特使据称拟会晤德国选择党领导层，商讨恢复对德供气，最早或于3月举行。 ⑽ 沙特阿美已告知至少两家欧洲炼油商客户，因关键输油管道遇袭，下月将无法收到原油。 ⑾ 美股周五交投平淡，标普500指数上涨0.17%，纳指上涨0.40%，科技板块领涨；油价下跌，布伦特结算价报每桶104.87美元。
06:00
场外交易的黄金价格突破每盎司4350美元关口，当日盘中上涨幅度达到0.7%。作为具备避险属性的贵金属，黄金价格近期持续受到全球宏观经济形势、央行购金需求、地缘局势变化等多重因素的共同影响，这一价格突破也受到了不少市场参与者的关注。
04:48
现货铂金刚刚突破1800.00美元/盎司关口，最新报1799.81美元/盎司，日内涨1.56%； Nymex铂金期货主力最新报1804.5美元/盎司，日内涨0.57%；
04:10
布伦特原油期货主力刚刚突破103.00美元/桶关口，最新报102.87美元/桶，日内跌1.14%
03:38
9月18日国际油价出现下行态势。截至当日收盘，纽约商品交易所10月交付的轻质原油期货价格下挫1.61美元，报收每桶100.30美元，跌幅达1.58%；伦敦布伦特原油11月交货的期货价格回落95美分，收于每桶103.87美元，跌幅为0.91%。此次油价小幅回落，也让市场对后续原油供需走势的关注度进一步提升。
03:32
美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计数据表明，截止到9月15日的一周时间里，纽约商品交易所（COMEX）白银的投机交易者将净多头持仓减少了1544手合约，当前净多头头寸为12632手合约。 这一数据变化反映出近期白银投机市场的多头情绪出现了一定程度的降温，市场参与者对白银后续价格走势的分歧有所显现，后续可继续关注相关持仓数据的变动以及贵金属市场的整体走向。
03:32
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的统计数据，在截至9月15日的一周时间里，纽约商品交易所（COMEX）黄金市场的投机交易者将黄金净多头持仓头寸减少了2488手，最终持仓规模降至137060手。 这类持仓数据通常会被市场参与者视作判断黄金短期投机情绪的参考指标之一，净多头头寸的回落一定程度上反映出当周投机资金对黄金短期价格上涨的看多预期有所降温。
03:32
据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的统计数据，截止到9月15日的那一周，参与原油交易的投机资金将西德克萨斯中质原油（WTI）的净多头持仓减少了531手合约，最终净多头持仓规模降至139515手合约。净多头头寸的小幅削减，也在一定程度上反映出当时投机资金对WTI原油短期价格走势的看涨情绪出现了轻微的调整。
02:55
现货黄金刚刚突破4380.00美元/盎司关口，最新报4379.95美元/盎司，日内涨0.88%； COMEX黄金期货主力最新报4418.80美元/盎司，日内涨0.43%；

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一图了解：金价每日不同时段波幅情况

当前时段平均波幅

周内单个交易日平均波幅（按星期算）

一图看懂：过去十年，金价每个月涨跌情况

从下图可以看出，过去10年中，黄金在1月、12月表现最好，7月和8月也还行，而9月和11月表现最差。

9月黄金表现解读：从过去十年走势来看，9月金价上涨概率略高于下跌概率，但近几年通常是下跌的，故本月做空需谨慎。

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