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黄金策略

08/13 10:18
策略建议： 震荡上行，逢低吸纳
分析理由： 美国7月CPI降至3.4%，核心CPI降至2.5%，美联储9月加息预期降温，支撑金价；但油价上涨带来的通胀风险限制涨幅。而技术层面已经突破下降趋势线，短期或将与基本面形成共振走高，日内维持震荡上行为主。
重点关注：

美债收益率，美元指数，地缘局势

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20:09
现货铂金刚刚突破1740.00美元/盎司关口，最新报1740.55美元/盎司，日内跌0.71%； Nymex铂金期货主力最新报1745.5美元/盎司，日内跌1.35%；
19:56
日本压利率终于反噬：美债长端警报响起，今晚30年期拍卖和PPI是关键一役
19:52
【欧洲柴油逆袭航煤，价差结构时隔一年逆转，全球短缺潮下谁在主导定价权】 ⑴ 欧洲柴油现货价格本周自去年以来首次反超航煤，这一价差结构的逆转揭示了全球中质馏分油市场正在经历深层次的供需重塑，柴油因多重供应冲击而获得更强的价格支撑，而航煤则在需求季节性退潮与进口激增的双重压制下相对走弱。 ⑵ 地缘冲突叠加俄罗斯出口禁令构成了柴油供给端的双重打击，伊朗和平谈判陷入僵局使得霍尔木兹海峡的通行恢复遥遥无期，而乌克兰对俄罗斯炼油设施的持续打击则促使莫斯科进一步收紧成品油外流，这两条线索共同锁死了欧洲传统柴油供应链的弹性空间。 ⑶ 在供应收缩的镜像面，欧洲对柴油的进口需求从年初约每日200万桶的水平下滑至近期约每日160万桶以下，而同期航煤进口则从约60万桶跃升至约75万桶，进口结构的此消彼长直接推动了两种油品相对价格的逆转，航煤充裕而柴油紧张成为区域市场的新常态。 ⑷ 从价格弹性的维度观察，柴油当前较4月峰值的回撤幅度仅约14%，而航煤则较3月纪录高位下跌约25%，两者与各自历史高点的距离差异清晰地映射出基本面强弱的悬殊，高盛分析师在报告中指出进入冬季后柴油出现持续性稀缺定价的风险显著高于原油本身。 ⑸ 航煤对柴油贴水扩大至每吨约24美元的近13个月最宽水平，与3月地缘溢价高峰时逾500美元的升水形成鲜明对照，交易员正密切关注夏季旅行高峰过后的需求退坡节奏以及欧洲进口到货的后续增量，这两大变量将决定这对价差是否还有进一步走阔的空间。
19:51
消息人士称，沙特阿美以临时特别安排调整九月对亚洲的原油供应配额。
19:37
【柴油升水岿然不动，亚洲油品裂解价差分化透露出什么信号】 ⑴ 继上周末启动现货标售之后，东北亚主要炼油商陆续公布9月装船的柴油销售计划，市场报价普遍维持在升水区间，即便是针对9月底交付的船货，卖方议价能力依然未见明显松动，表明当前区域供需结构尚未出现根本性逆转。 ⑵ 新加坡现货市场全天未见航煤与柴油实货成交达成，买卖双方在价格认知上存在明显分歧，成交量萎缩往往预示着阶段性拐点临近，市场正处于方向选择前的缩量博弈阶段。 ⑶ 柴油裂解价差持稳于每桶约70美元水平，航煤对柴油的贴水维持在近2美元，油品间的价差结构反映出航空燃料相对柴油的弱势仍在延续，终端消费复苏的不均衡性是压制航煤估值修复的核心因素。 ⑷ 亚洲石脑油价格随原油走弱而下跌，9月下半月装船估价从前期约800美元水准回落至约780美元，但市场对中东供应稳定性的担忧并未消散，汽油裂解价差则逆势走扩至约22美元，较前日约21美元有所抬升，各油品间的强弱分化正在加剧，交易员将密切关注东北亚出口节奏与中东地缘局势的交叉影响。
19:07
【汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)：暂停申购、定期定额投资业务】 汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)公告称，为保护基金份额持有人利益、保障基金平稳运作，自2026年8月14日起，汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A（交易代码164701）和汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C（交易代码018543）暂停申购、定期定额投资业务，其他业务照常办理，恢复时间将另行公告。
19:07
黄金LOF：暂停申购、定期定额投资业务，其他业务仍照常办理
18:58
【美伊争夺霍尔木兹海峡管控权，航道全面重开暂无明确时间表】 ⑴美伊双方就霍尔木兹海峡主导权各执一词，美方此前宣称完全掌控航道，伊朗民兵高层周四回应海峡由伊朗全权管理，并称美方此前发动的海峡对峙行动未能达成目标。 ⑵霍尔木兹海峡是全球关键能源通道，战前承担全球五分之一原油、液化天然气运输；2月底美以发起打击后，伊朗封锁航道，美方同步对伊朗航运实施海上封锁。 ⑶两国6月达成临时停火通航共识，但协议短期破裂，伊朗重启针对违规商船的袭击，美方恢复对伊朗南部区域军事打击。 ⑷伊朗军方官员明确重开海峡的硬性条件：美方必须完整履行此前临时协议全部约定，美方无法单方面强行打通航道。 ⑸伊朗方面释放强硬信号，若后续冲突再度激化，该国将采取力度更强、主动性更高的反击措施，地区航运风险持续走高
18:47
【油价走弱带动债券反弹，全球外汇商品行情分化】 ⑴隔夜市场交投冷清，原油库存大增叠加IEA下调原油需求预期，油价跌超1美元至82.16美元/桶，助推美债价格反弹；10年期美债成交低迷，9月合约窄幅震荡，市场仅有少量海外资金布局利差品种。 ⑵德国国债价格小幅上行，10年期美德国债利差走阔至153个基点。 ⑶美元指数小幅回落至99.87，欧元、英镑、日元等主要非美货币同步小幅走强；黄金价格小幅下行至4386美元/盎司
18:43
现货黄金刚刚突破4390.00美元/盎司关口，最新报4390.10美元/盎司，日内跌0.42%； COMEX黄金期货主力最新报4448.00美元/盎司，日内跌0.44%；
18:39
受美国原油库存上升和国际能源署、欧佩克下调需求预期影响，布伦特原油和美国原油期货下跌超过2%
18:38
卡塔尔将9月海运原油官方售价（OSP）设定为较阿曼/迪拜原油基准价低5美元/桶；陆运原油官方售价设定为较阿曼/迪拜原油基准价低4.50美元/桶
18:38
【连涨五日后多头获利了结，油价回踩82美元，供需双杀下上行根基松动】 ⑴ 国际原油价格在录得连续五个交易日上涨后于周四出现回落，基准合约跌至每桶82美元下方，前期积累的获利盘集中释放是本轮回调的直接触发因素，但更深层的压力来自需求端预期的同步恶化。 ⑵ 国际能源署再次下调全球石油消费预估，警告持续的地缘冲突与高油价环境正在共同侵蚀终端需求，该机构预计本季度市场可能面临约180万桶/日的供应缺口，这一数字较此前预测翻倍，供应短缺的叙事并未消退，但市场关注重心已向需求弹性倾斜。 ⑶ 美国原油库存上周录得超1700万桶的惊人增幅，为2023年1月以来最大单周累库规模，这一数据显著削弱了供应紧缺逻辑的可信度，现货层面的宽松信号与期货市场的溢价结构形成鲜明对比。 ⑷ 美伊之间旨在结束冲突并重新开放霍尔木兹海峡的外交努力未见实质进展，航运袭击事件仍在持续且各方言辞趋于强硬，地缘风险溢价并未消失，只是在库存超预期积累的冲击下暂时退居次要矛盾位置。 ⑸ 尽管周四出现回调，全周来看油价仍保有近5%的涨幅，说明当前市场处于多头趋势中的阶段性修正阶段，交易员后续将权衡库存累积的利空与地缘扰动难解的支撑，短期波动率或维持在较高水平，方向性突破需要新的催化剂来推动。
18:35
【原油周四大幅回调，周内涨幅仍近5%】 ⑴国际原油周四价格跌破82美元/桶，终结此前连续五日上涨行情，市场担忧需求疲软叠加霍尔木兹海峡通航扰动拖累油价。 ⑵国际能源署下调全球原油需求预期，指出长期中东冲突与高油价持续抑制石油消费；机构预估本季度全球原油供应缺口180万桶/日，为此前预测值两倍有余，7月原油供给同比减少630万桶/日。 ⑶美国上周原油库存激增1740万桶，创下2023年1月以来单周最高增量。 ⑷美伊化解冲突、疏通霍尔木兹海峡的外交谈判进展有限，海上袭船事件频发，双方对立言论持续升温。 ⑸尽管周四油价走弱，原油全周累计涨幅依旧接近5%
18:25
【溢价飙升与供应裂痕并存，中东基准集体跳涨，市场正在为持久战定价】 ⑴ 中东原油基准现货溢价在周四全线攀升，阿曼、迪拜和穆尔班合约均录得可观涨幅，核心驱动力仍是霍尔木兹海峡通航持续受阻造成的供应紧张，区域定价体系正经历一轮风险溢价的重置过程。 ⑵ 机构交易员透露，道达尔旗下贸易部门Totsa提供的巴士拉中质原油报价较迪拜基准高出约10美元，这一罕见的绕道出货安排，将安全通道的稀缺性以价格形式充分表达，成为衡量当前市场焦虑程度的体温计。 ⑶ 印度斯坦石油公司通过现货招标购入400万桶中东原油，其中穆尔班级以约7美元的升水成交，阿曼级则以约4至5美元的升水达成，这批货物均装载于霍尔木兹海峡以外港口并计划于10月上旬抵达，终端用户的主动寻购行为印证了下游对供应中断的持续担忧。 ⑷ 现货迪拜合约相对互换合约的升水大幅拉宽近1美元至每桶约10美元水平，新加坡的中质馏分油库存虽有回升，但残渣燃料油库存骤降使得当地整体油品库存触及两周低位，这一结构性分化表明燃料端供应矛盾尤为突出。 ⑸ 随着美国燃料制造商在二季度大幅提升股东回报，以及阿曼沿海大型泄漏事件带来的环境与清污成本上升，市场注意力已从单纯的地缘风险扩展至供应链多环节的脆弱性上，交易者普遍认为溢价中枢难以快速回落，供需格局的修复需要更明确的外部信号催化
18:20
现货铂金刚刚突破1730.00美元/盎司关口，最新报1730.15美元/盎司，日内跌1.31%； Nymex铂金期货主力最新报1736.0美元/盎司，日内跌1.88%；

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中长线观察

一图了解：金价每日不同时段波幅情况

当前时段平均波幅

周内单个交易日平均波幅（按星期算）

一图看懂：过去十年，金价每个月涨跌情况

从下图可以看出，过去10年中，黄金在1月、12月表现最好，7月和8月也还行，而9月和11月表现最差。

8月黄金表现解读：从过去十年走势来看，8月金价通常是上涨的，本月可考虑以逢低做多为主。

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