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黄金策略

10/22 11:08
策略建议： 区间震荡，逢高沽空，逢低吸纳
分析理由： 金价在4100美元附近整固。伊朗称已做好自卫准备、总统指责美国封锁施压，避险需求提供托底；但市场定价美联储10月按兵不动概率约84%、12月仍有一次加息，FXS情绪指数维持127.51的鹰派高位，油价高企强化通胀粘性与加息理由，无息资产持有成本上升。短期金价维持弱势震荡，等待基本面进一步变化。
重点关注：

美债收益率，美元指数，地缘局势

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支撑阻力：
  • 阻力： 416042004230
  • 支撑： 410040804050

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快讯

19:21
【黄金跌至两周低位，布伦特原油站上112美元，供给风险升温】 ⑴现货黄金下挫1.3%至4088.97美元/盎司，COMEX黄金期货跌1.1%，创两周以来低点；市场重新计价通胀与加息风险，资金观望下周多国央行决议。 ⑵沙特谢巴油田、达曼机场接连遇袭，胡塞攻势加剧，美方下令撤离驻沙特非紧急人员及家属，布伦特原油突破112美元。 ⑶消息显示美方已有打击伊朗目标的预案；俄乌方面俄方导弹袭击基辅，和谈预期反复。法国10年期国债收益率突破美债，欧债风险发酵。 ⑷美元指数震荡整理，美联储下周议息加息概率仅16%，市场主流押注12月加息；初请失业金、PMI数据将继续指引政策路径
19:21
【中东风险升级，油价攀升至高位】 ⑴ 布伦特原油涨幅超过2%，有望创下5月以来最高收盘价，中东冲突风险上升推动油价走高。 ⑵ 全球石油库存处于极低水平，供应中断的缓冲空间十分有限。 ⑶ 美国正部署更多军舰，以色列据报准备对伊朗采取潜在打击，针对沙特阿拉伯的袭击也在加剧。 ⑷ 美方已下令非必要美国政府人员撤离沙特阿拉伯。 ⑸ 市场情绪层面，地缘风险溢价重新计入油价，低库存放大了供给扰动的价格弹性。 ⑹ 后续关注点在于军事部署与袭击是否进一步升级，以及库存低位下油价对供应消息的敏感度
19:15
现货黄金刚刚突破4070.00美元/盎司关口，最新报4069.90美元/盎司，日内跌1.72%； COMEX黄金期货主力最新报4086.40美元/盎司，日内跌1.53%；
19:05
【国际油价突破110美元/桶，西亚局势持续推升原油价格】 ⑴受西亚紧张局势升级、胡塞武装袭击沙特设施影响，市场担忧能源供给与航运通道安全，布伦特原油早盘上涨1.17美元，涨幅1.15%，报110.04美元/桶；WTI原油上涨0.92美元，涨幅0.96%，报97.96美元/桶。 ⑵胡塞武装近期对沙特多地发起打击，达曼一处民用机场遇袭造成伤亡，一处油田也遭到无人机袭击；美方已安排部分外交人员家属撤离沙特，伊朗南部传出不明爆炸消息进一步放大市场不确定性。 ⑶近两周区域内商船袭击事件频发，风险范围已经延伸至阿曼湾，市场担忧原油装船与过驳作业受阻。 ⑷美国上周原油库存大幅下降298万桶至41210万桶，降幅远超市场预期，为油价提供支撑；馏分油库存小幅增加162万桶，缓和燃料供给焦虑。 ⑸消息显示美方考虑投放取暖油储备来压制柴油价格；俄乌和谈存在预期降温地缘风险，但能源设施与航运持续遇袭的情况下，油价易维持高位，持续带来全球通胀压力
18:57
现货黄金刚刚突破4080.00美元/盎司关口，最新报4079.88美元/盎司，日内跌1.48%； COMEX黄金期货主力最新报4096.10美元/盎司，日内跌1.30%；
18:41
【美国市场今日看点，就业数据与财报密集登场】 ⑴ 周四美国市场将迎来就业数据、多家企业财报、5年期通胀保值国债招标以及AI基础设施相关业绩，市场正消化Meta和特斯拉财报，并关注劳动力市场数据、国债收益率和企业指引，为下周美联储会议做准备。 ⑵ 盘前公布财报的企业涵盖消费、通信、国防、工业、运输、金融、能源和材料等多个板块，关注点包括消费者需求、定价能力、国防合同、货运量、能源利润率及企业指引。 ⑶ 北京时间20时30分公布首次及续请失业金人数，首次申请预期约20万，前值约19.9万，续请预期约172万，前值约171万，劳动力市场数据偏弱可能支撑债券并重燃增长担忧，偏强则强化美联储保持谨慎的预期。 ⑷ 北京时间22时公布9月谘商会领先经济指标，预期环比下降0.1%，前值亦为下降0.1%，关注经济动能放缓迹象。 ⑸ 北京时间次日凌晨1时进行5年期通胀保值国债招标，关注实际收益率、投标倍数和投资者需求，需求疲弱可能压低实际收益率并拖累利率敏感型股票。 ⑹ 盘后公布财报的企业涉及AI存储需求、云基础设施、数据中心支出、AI数据中心电力需求、金价与生产成本、消费支出及半导体竞争力等主题，英特尔财报发布时间有待确认。 ⑺ 市场还将反应Meta、特斯拉、IBM、Lam Research和德州仪器周三财报，关注AI资本支出、汽车利润率、芯片需求及前瞻指引。 ⑻ 美联储处于10月27日至28日议息会议前的静默期，决策者基本沉默，经济数据、债券招标和财报将主导利率预期
18:24
更多数据显示中东原油出口下滑，与Kpler数据存在矛盾
18:03
【中东原油基准升水跳升至1周高位，沙特遭袭引发供应担忧】 ⑴ 中东原油基准阿曼和迪拜现货升水周四跳升至1周多高位，此前沙特遭更多袭击，市场对冲突扩大及供应进一步受扰的担忧升温。 ⑵ 布伦特价格周四升至5月以来最高，美国国务院已要求部分外交人员及家属撤离驻沙特使团，并计划从其他中东使团撤出家属。 ⑶ 也门胡塞武装周三袭击沙特多个目标，达曼一处民用机场至少1人死亡、8人受伤，一处沙特油田遭无人机袭击致2人死亡，伊朗媒体称伊朗南部锡里克听到爆炸声，性质和来源不明。 ⑷ 现货交易方面，阿美贸易发布12月至1月装船的Khafji原油销售招标，台湾台塑石化通过招标购入约200万桶1月交割阿曼原油，较迪拜报价升水约3至4美元/桶。 ⑸ 现金迪拜对掉期升水上涨约2.67美元至约8.25美元/桶，阿曼期货对迪拜价差走阔至约7.6美元。 ⑹ 其他消息方面，美国将对企业与俄罗斯卢克石油就其外国资产收购进行谈判的期限延长至11月21日，新加坡成品油库存降至3周低位，沙特阿美寻求与其他国家合作扩大战略库存。 ⑺ 整体看，地缘袭击事件推升中东基准升水与布伦特价格，风险溢价重新嵌入，后续关注袭击事态演变及霍尔木兹海峡运输安全。
17:53
【日本国债收益率曲线趋平，寿险机构调整持仓】 ⑴ 日本国债收益率曲线延续趋平态势，本月10年、20年和30年期拍卖结果良好，寿险机构似乎愿意在约4%的收益率水平买入30年期国债。 ⑵ 第一生命举行媒体说明会介绍10月至次年3月投资计划，称仅在4月至6月季度就将约5000亿日元从低收益日元债券转向更高收益债券，实现约2000亿日元亏损，并将在本财年下半年继续该操作。 ⑶ 日本寿险机构近期采用该策略以增强日元债券组合对收益率上升的抵御能力，第一生命截至2026年6月管理资产约34.6万亿日元，原计划在本财年进行约1万亿日元此类债券切换，今日表示可能做得更多。 ⑷ 第一生命投资规划负责人表示，若30年期收益率升破4.10%，将加快此类切换，并预计日本央行和美联储均将在12月加息，此后日本央行可能每3个月加息1次直至达到2%，美联储是否进一步加息取决于通胀。 ⑸ 该负责人还表示，本财年开始在组合中加入黄金，并称随着日本利率走高，日本企业债的投资吸引力相对海外企业债有所提升，对AI相关企业投资则持谨慎态度，认为该领域现金流存在不确定性。 ⑹ 另有寿险机构投资规划负责人此前一日表示，对投资AI相关信用资产持谨慎态度，未来6个月将观望。 ⑺ 当日国债期货开盘跳升，一度突破126.00，为9月4日以来首次，随后因5年期债券承压而回落，但全天维持在昨日收盘价上方。 ⑻ 整体看，长端收益率下行、曲线趋平，寿险机构在收益率高位调整持仓结构，后续关注日本央行12月政策会议及30年期收益率能否触及机构设定的加快切换阈值。
17:45
【证券投资基金停牌股票投资估值指引》等八项自律规则公开征求意见 】 为了进一步规范基金估值业务，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）对已发布的《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值指数的通知》《黄金交易型开放式证券投资基金及联接基金会计核算和估值业务指引》《证券投资基金港股通投资资金清算和会计核算估值业务指引（试行）》《基金中基金估值业务指引（试行）》《证券投资基金投资流通受限股票估值指引（试行）》《证券投资基金投资信用衍生品估值指引（试行）》《关于固定收益品种的估值处理标准》和《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》作出修订。其中部分自律规则涉及名称修改。现就前述八项自律规则，及其是否损害公平竞争、中小投资者权益保护事项征求意见。（中国证券投资基金业协会）
17:43
美国封锁耗尽伊朗“影子油轮”浮储，伊朗多元抵抗框架仍在运转
17:24
【英国批准苏格兰近海天然气项目，能源安全与环保争议并存】 ⑴ 英国政府周三批准了苏格兰海岸外的Jackdaw天然气项目，尽管环保团体表示反对，政府称此举有助于提升能源安全，同时仍在推进向可再生能源转型。 ⑵ 位于阿伯丁以东的Jackdaw气田此前因2024年法院裁决而停滞，预计今年晚些时候开始向英国天然气分销网络供气，政府表示这将降低对受伊朗和俄乌局势威胁的外国能源的依赖。 ⑶ 当局尚未就设得兰群岛以西的Rosebank项目作出裁决，该项目预计主要生产原油。 ⑷ 英国首相表示，该决定将保护数百个就业岗位，并帮助数百万家庭在冬季取暖，政府希望在民众困难时期最大化利用英国现有能源储备，同时仍致力于迈向可再生能源并在2050年前实现净零排放。 ⑸ 支持者认为，英国在转向风能、核能等可再生能源过程中仍需要油气为工业供能和家庭供暖，使用本土资源优于依赖外国供应。 ⑹ 政府称Jackdaw将在11年项目期内约占英国天然气产量的5%，对能源安全作出“小而 meaningful”的贡献，但承认该项目不会消除英国对进口天然气的需求，也不会降低由国际市场决定的价格。 ⑺ 环保人士和部分执政党成员认为，项目与减少化石燃料使用和应对气候变化的努力相悖，警告批准将违反英国国内和国际气候承诺，并产生更多碳排放而公众获益有限。 ⑻ 整体看，该决定在能源安全与气候承诺之间寻求平衡，后续关注Rosebank项目裁决及英国油气许可政策走向。
17:23
油价推升通胀预期叠加流动性挤兑，黄金短期承压
17:18
【日本橡胶期货小幅走高，油价与产区产量担忧提供支撑】 ⑴ 日本橡胶期货周四小幅上涨，大阪交易所3月交割橡胶合约上涨约3.2日元，涨幅约0.7%，报约452日元/公斤。 ⑵ 油价当日上涨逾2美元/桶，此前沙特遭袭事件升温市场对冲突扩大及关键出口区原油供应受扰的担忧，天然橡胶因与合成橡胶竞争市场份额，常跟随油价方向。 ⑶ 分析机构指出，东南亚主要产区橡胶产量不及预期，泰国南部受橡胶树老化影响产量受限。 ⑷ 上海期货交易所1月交割橡胶合约下跌约0.5%，丁二烯橡胶合约上涨约0.8%，新加坡SICOM平台1月交割橡胶合约下跌约0.8%。 ⑸ 整体看，油价走强与产区供应担忧支撑日胶，但下游轮胎需求恢复偏慢及库存节奏制约涨幅，后续关注东南亚产区天气与原油走势
17:15
Nymex美原油期货主力刚刚突破99.00美元/桶关口，最新报98.99美元/桶，日内涨1.89%
17:07
现货黄金刚刚突破4080.00美元/盎司关口，最新报4079.92美元/盎司，日内跌1.48%； COMEX黄金期货主力最新报4096.00美元/盎司，日内跌1.30%；

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一图了解：金价每日不同时段波幅情况

当前时段平均波幅

周内单个交易日平均波幅（按星期算）

一图看懂：过去十年，金价每个月涨跌情况

从下图可以看出，过去10年中，黄金在1月、12月表现最好，7月和8月也还行，而9月和11月表现最差。

10月黄金表现解读：从过去十年走势来看，10月金价涨跌概率五五开，行情比较纠结，但近几年通常是下跌的，故在控制好风险的情况下，本月可考虑逢高做空。

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