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黄金策略

09/23 10:50
策略建议： 区间震荡，逢高沽空，逢低吸纳
分析理由： 现货黄金冲高回落，美伊外交进展改善带来一定支撑，但美联储偏鹰立场及较高利率预期限制涨幅。油价回落有助于缓解通胀压力，若美元及美债收益率走弱，黄金仍有进一步修复空间，短期维持区间震荡。
重点关注：

美债收益率，美元指数，地缘局势

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支撑阻力：
  • 阻力： 436044004430
  • 支撑： 430042804260

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21:00
布伦特原油期货主力日内涨幅达到2.00%，报100.58美元/桶
20:55
油价分析：成品油去库、原油累库，这组错位暴露了哪一层供应宽松
20:44
Nymex美原油期货主力刚刚突破91.00美元/桶关口，最新报91.01美元/桶，日内涨0.54%
20:28
现货铂金刚刚突破1770.00美元/盎司关口，最新报1769.98美元/盎司，日内跌3.61%； Nymex铂金期货主力最新报1774.0美元/盎司，日内跌2.82%；
20:20
【美元走强叠加美联储鹰派言论，金价区间震荡走低】 (1) 周三，因美元走强以及美联储官员发表鹰派言论，市场对货币政策收紧的预期增强，金价在区间震荡中走低。 (2) 美元升至两个月高位，使以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言成本更高。 (3) 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“黄金继续在4300至4400美元的窄幅区间内交易。美联储官员的表态及其对美国利率、债券收益率和美元的影响，以及油价走势，共同为短线交易者提供主要方向。” (4) 里士满联储主席巴尔金周二表示，加息及未来进一步加息的威胁，可能抑制企业的通胀预期并为物价上涨降温，而不会真正拖累经济活动。
20:17
【沙特阿美发力天然气，能源版图向多元扩张】 ⑴天然气业务正成为沙特阿美重要的商业支柱之一，在石油贸易长期支撑其全球最大原油出口国地位之后，该公司如今正加大天然气领域的开发力度。 ⑵沙特阿美同时布局工业、物流并已涉足人工智能，而在油气主业之外，其正在加速推进贾富拉气田的运营，该气田为区域内最大的非伴生页岩气田，也是储量最丰富的富液页岩气层之一。 ⑶就资源禀赋而言，沙特天然气探明储量约为333万亿标准立方英尺，规模居全球第六位，在阿拉伯国家中仅次于卡塔尔排名第二。 ⑷贾富拉气田的开发正与可再生能源产能的建设同步推进，沙特计划将清洁能源装机规模提升至110吉瓦，并有望在油品之外形成较为充裕的天然气供给。 ⑸从市场空间看，全球天然气市场规模约达1.33万亿美元，其中液化天然气约1310亿美元，去年LNG市场增速为6.3%。 ⑹整体而言，沙特正借由从石油到天然气的能源结构调整，进一步拓展其能源版图，以呼应全球需求的持续增长，其是否会很快跻身天然气出口大国之列，也成为市场关注的焦点之一。
20:16
【沙特原油装载激增，卫星追踪揭示暗航全貌】 ⑴原油装载追踪机构发布的最新卫星数据指出，沙特原油装货量正大幅攀升，而仅凭船舶自动识别系统已难以反映完整运力全貌。 ⑵据该机构观测，沙特拉斯塔努拉与朱阿伊马港口的原油装载规模环比增长约7倍，原因是大量高价值货物在海湾内关闭AIS信号航行。 ⑶多家机构的独立数据亦印证了这一趋势，有估算显示9月12日之后海湾地区的日均装载量约为370万桶，另有数据显示9月20日单日有7艘超大型油轮在拉斯塔努拉合计装载约1400万桶原油。 ⑷这一增长源于此前袭击中断了沙特东西向输油管道及延布港出口，迫使沙特阿美将原油改经霍尔木兹海峡转运，并在阿曼苏哈尔港附近进行船对船倒运。 ⑸需要留意的是，上述约7倍的增幅反映的是实际观察到的装载活动，并非已确认的销售或交付量，不宜与基于AIS的船舶计数直接比较。 ⑹随着众多油轮保持暗航状态，卫星影像、港口吃水变化与码头作业数据正成为估算实际运量的关键依据，这一动向亦可能成为市场评估中东原油供给的下一个关注点。
20:00
【霍尔木兹海峡原油外运翻倍，中东油路运力引发关注】 ⑴油轮追踪机构最新数据显示，经霍尔木兹海峡外运的原油规模在不到一个月内已实现翻倍，这一变化令市场对中东油路运力重估的关注有所升温。 ⑵按其统计口径，通过美国海军封锁线外运的原油总量约为每日1300万桶，其中经霍尔木兹海峡过境的约达每日1035万桶，而富查伊拉与米纳法哈两地合计贡献约265万桶的日均运量，测算思路是先从总流量中扣减后两地运量，余下的即为海峡过境部分。 ⑶此番增长部分源于沙特因输油管道中断而将出口方向转向东方，同时美军中央司令部在中东海域增派护航力量后，白昼时段的海峡过境通行亦明显增多。 ⑷从市场情绪看，关键油路运量快速抬升往往与地缘扰动相互交织，运力重排或加剧区域供给的不确定性，后续对国际油价的实际影响，仍取决于该地区安全局势能否趋于稳定
19:50
【主流媒体承认伊朗和谈前景渺茫，市场乐观预期缺乏实质支撑】 ⑴有观点指出，就连长期将各方每一次接触动向都视为可能推动市场行情的西方主流财经媒体，如今也承认各方达成协议的可能性极低，此前持续累积的乐观预期正遭到明显质疑。 ⑵其相关编辑在节目中表示，市场此前计入了偏多的乐观情绪，油价回落至每桶100美元下方，预测市场对关键航道通行恢复正常的押注也随之转暖，但这些叙事普遍缺乏坚实依据。 ⑶分析认为，尽管各方近期释放出积极信号，但依然缺乏达成协议的具体证据，且相关地区内部存在不同立场，谈判走向仍充满变数。 ⑷从过往经验看，类似接近达成协议的乐观氛围此前已多次出现，往往在短暂提振行情后再度落空，市场有理由保持警惕。 ⑸业内同时指出，通过中间方接触虽好于沉默，但并不意味着问题得到解决，距离真正达成协议仍有相当距离。 ⑹市场人士警告，即便能阶段性地压低油价，却难以说服货主安心通行关键航道、难以压低保险成本，也难以推动相关强硬派接受协议条件。 ⑺当前市场的核心矛盾在于，稀缺性再度被当作暂时现象来定价，然而关键航道的通行风险并无任何具有约束力的协议背书，一旦再有装运受阻或强硬表态出现，行情或迅速反转。 ⑻整体来看，原油市场的乐观情绪建立在不牢固的预期之上，后续需密切关注谈判的实际进展与装运安全状况，以判断价格能否守住当前的弱势格局。
19:50
【市场对伊朗和谈乐观情绪降温，油轮运价高企支撑稀缺叙事】 ⑴有观点指出，就连长期把各种接触动向视为重大进展的西方主流财经媒体，如今也承认各方达成协议的可能性极低，此前持续累积的乐观预期正遭到质疑。 ⑵其中东编辑在节目中指出，市场此前计入了偏多的乐观情绪，油价跌破每桶100美元，预测市场对关键航道通行恢复正常的押注也转暖，但这些叙事缺乏坚实依据。 ⑶分析认为，虽有多方近期释放积极信号，但各方仍缺乏达成协议的具体证据，且相关地区内部存在不同立场，谈判走向充满变数。 ⑷从市场表现看，原油已连续多日走低，显示谈判预期对价格产生阶段性压制，但业内提醒，若此类乐观情绪被证伪，反弹行情随时可能反转。 ⑸当前市场的核心矛盾在于，稀缺性被再度视为暂时现象，然而关键航道的通行风险并无任何具有约束力的协议背书，一旦再有装运受阻或强硬表态出现，价格或迅速回升。 ⑹油轮运价方面，尽管远期运费合约出现回落，但现货日租金仍稳居历史高位附近，反映运力紧张的现实。 ⑺从具体数据看，中东至中国超大型油轮航线的即期运价指数仍维持在极高水平，相关日租金虽自纪录高点小幅回落，但仍处于罕见高位。 ⑻整体来看，油运市场的高运价与地缘风险相互印证，凸显当前供应脆弱性与需求刚性并存的格局，后续需密切关注谈判实际进展、装运安全状况及运价走势，以判断市场情绪能否持续。
19:46
【沙特阿美售出近2000万桶原油，多家亚洲买家参与，出货节奏加快】 ⑴据相关交易方消息，沙特阿美近期通过招标及直接销售方式，售出近2000万桶原油，整体成交规模较大。 ⑵从买家结构看，多位来自亚洲的炼油与贸易企业参与其中，覆盖多个地区的采购需求。 ⑶其中，部分买家以数百万桶的规模分批购入，并对应多艘超大型油轮装载，另有买家以百万桶左右的体量参与，采购量级分布较为多元。 ⑷此外，印度方面多家企业合计购入规模居前，韩国等地区的买家亦有参与，整体呈现多点开花的特点。 ⑸这些销售主要面向自海湾地区装载的船货，反映出该区域原油出口维持较为旺盛的出货节奏。 ⑹除上述交易外，近期还出现一笔卡夫吉原油的销售，进一步显示卖方在积极拓展销售渠道。 ⑺分析人士指出，在各方寻求多元化供应路径、关键航道通行不确定性犹存的背景下，沙特方面加快出货、吸纳亚洲买家的动作，或对区域原油贸易流向与市场供需格局产生一定影响，后续可关注相关装载安排及价格水平的后续变化。
19:43
多国央行忙于购买或运回黄金
19:41
瑞安航空首席执行官奥利里：我们正试图减少今年冬季未进行对冲的原油采购量，将在11月末和1月中旬缩减运力。
19:41
【高盛：美国投资者黄金配置极低，若增配将显著推升金价】 ⑴高盛最新指出，美国投资者的黄金配置比例极低，其投资组合中仅有约0.18%的资产投向黄金，整体参与度相当有限。 ⑵该机构测算，美国投资者每将黄金配置比例提高0.01个百分点，便有望推动金价上涨约1.4%，由此对应出一个较高的价格乘数效应。 ⑶据此，若美国资金向黄金的配置进一步倾斜，其对金价的拉动作用或相当可观，反映出当前市场对该金属的结构性支撑仍具想象空间。 ⑷分析人士认为，在黄金配置处于历史低位、而宏观不确定性犹存的背景下，潜在的增配需求有望为金价提供一定支撑。 ⑸不过也有观点提醒，这一测算更多体现潜在空间的量级，实际增配进度还取决于利率走向、通胀预期及资金偏好等多重因素。 ⑹综合来看，美国投资者对黄金的参与仍处早期阶段，若配置意愿逐步升温，黄金市场的中长期需求结构或随之改善，后续可重点关注机构资金流向及金价对相关数据的反应。
19:40
现货铂金刚刚突破1770.00美元/盎司关口，最新报1769.85美元/盎司，日内跌3.62%； Nymex铂金期货主力最新报1773.2美元/盎司，日内跌2.87%；
19:37
现货黄金刚刚突破4300.00美元/盎司关口，最新报4299.83美元/盎司，日内跌1.34%； COMEX黄金期货主力最新报4336.30美元/盎司，日内跌0.92%；

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一图了解：金价每日不同时段波幅情况

当前时段平均波幅

周内单个交易日平均波幅（按星期算）

一图看懂：过去十年，金价每个月涨跌情况

从下图可以看出，过去10年中，黄金在1月、12月表现最好，7月和8月也还行，而9月和11月表现最差。

9月黄金表现解读：从过去十年走势来看，9月金价上涨概率略高于下跌概率，但近几年通常是下跌的，故本月做空需谨慎。

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