汇通网9月12日讯—— 周四（9月11日），IMF明确指出，美国经济正显现出压力信号，内需减弱、就业增长放缓，而特朗普政府的高关税政策更让通胀风险暗流涌动。与此同时，路透社的最新调查显示，美联储即将迎来今年首次降息，市场普遍预期货币政策将进一步宽松。
一直以来，美国经济一直以其强大的韧性为世人瞩目，然而，国际货币基金组织（IMF）最新报告却为这一“经济神话”敲响了警钟。周四（9月11日），IMF明确指出，美国经济正显现出压力信号，内需减弱、就业增长放缓，而特朗普政府的高关税政策更让通胀风险暗流涌动。与此同时，最新调查显示，美联储即将迎来今年首次降息，市场普遍预期货币政策将进一步宽松。这一切究竟意味着什么？美国经济是否正站在转折点上？本文将从IMF的警告、就业数据的真相以及美联储的降息前景三个方面，深入剖析这一复杂局面。
IMF警告：美国经济韧性减弱，通胀压力暗藏危机
内需与就业双双放缓IMF发言人Julie Kozack在9月11日的例行简报会上坦言，美国经济在过去几年展现出的强大韧性正在逐渐消退。国内需求持续减弱，消费者信心和支出能力受到抑制，而就业市场也未能维持此前的强劲势头。Kozack指出，年初因预期特朗普政府将加征关税，企业提前进口导致经济活动出现短期波动，但这种“抢跑式”进口并未能掩盖经济放缓的本质。如今，内需疲软的趋势愈发明显，经济增长的动能正在减弱。
关税政策推高通胀风险更令人担忧的是，特朗普政府对进口商品征收的高关税正在为通胀埋下隐患。Kozack强调，尽管美国通胀目前仍在朝美联储2%的目标缓慢靠近，但关税政策无疑为物价上涨增添了上行压力。进口商品成本的上升可能逐步传导至消费端，推高商品价格，从而对普通家庭的生活成本构成威胁。IMF因此建议，美联储在制定货币政策时需格外谨慎，既要应对通胀风险，又要避免对经济造成过度冲击。
美联储降息空间有限但必要面对经济放缓和通胀风险并存的复杂局面，IMF认为美联储仍有降息的空间，但步伐需稳健。Kozack表示，美联储应密切关注最新经济数据，审慎调整政策方向，以平衡经济增长与物价稳定的双重目标。这种“走钢丝”式的政策选择，不仅考验美联储的智慧，也为美国经济的未来走向增添了不确定性。
就业数据真相：下修幅度超预期，增长停滞暴露隐忧
就业数据大幅下修的背后美国劳工部近期公布的数据令人震惊：在截至2025年3月的12个月里，美国就业岗位的实际增长量比此前估计的少了91.1万个。这一大幅下修的幅度远超历史平均水平，显示出就业市场的疲软程度远超预期。Kozack分析称，这种数据修正可能源于统计方法的调整、调查过程中的误差，甚至是企业对经济前景信心不足导致的招聘放缓。这一现象表明，即便在特朗普政府高调加征关税之前，美国就业市场的增长动能就已经陷入停滞。
数据透明度的争议针对外界对美国就业数据可信度的质疑，Kozack保持了谨慎态度。她并未直接评论数据的可靠性，而是强调IMF一贯主张成员国提供准确、及时和可靠的数据，以增强经济管理的公信力。她表示，IMF将在11月对美国经济的定期评估中，进一步探讨就业数据下修背后的原因。这一表态虽然平和，却也暗示了IMF对美国经济数据质量的关注。
美联储降息箭在弦上，市场预期年底再降一次
9月降息几成定局路透社9月11日的调查显示，美联储即将在9月17日下调关键利率25个基点，将联邦基金利率区间调整至4.00%-4.25%，这将是2025年的首次降息。在参与调查的107位经济学家中，105位对此预测表示认同，显示市场对降息的预期已近乎板上钉钉。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen指出，过去四个月的劳动力市场需求持续放缓，促使美联储将优先支持就业市场，而非过度纠结于当前的通胀压力。
降息节奏与幅度之争尽管9月降息25个基点成为主流预期，仍有少数分析师预测美联储可能采取更激进的50个基点降息。调查还显示，60%的经济学家预计到2025年底，美联储将累计降息50个基点，而37%的受访者则认为降息幅度可能达到75个基点，这一比例较8月调查时显著上升。市场预期的变化反映出经济学家们对美国经济前景的担忧加剧，尤其是就业市场疲软和关税引发的通胀风险。
通胀与失业率的前景调查还揭示了经济学家们对未来通胀和失业率走势的复杂判断。超过60%的受访者认为，未来一年通胀大幅攀升或通胀与失业率同时急升的可能性正在增加。预计至少到2027年，美国通胀率都将高于美联储2%的目标，而失业率则将在当前4.3%的水平上徘徊数年。这种“高通胀、高失业”的潜在风险，为美联储的货币政策增添了更多挑战。
美联储独立性与鲍威尔任期的考验
路透调查还涉及了一个敏感话题：美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，而外界对其政策独立性的担忧从未停歇。然而，76%的经济学家认为，鲍威尔任期内美联储的独立性不会受到显著削弱。这一判断或许为市场注入了一定信心，但也提醒我们，美联储在未来一年多的决策中，将面临政治与经济双重压力的考验。
总结：美国经济站在十字路口
IMF的警告、就业数据的下修以及美联储即将启动的降息，共同勾勒出美国经济当前的复杂图景。内需放缓、就业增长停滞和高关税引发的通胀风险，让市场对美国经济的未来充满疑虑。美联储的降息决定虽然为经济注入了一丝宽松的希望，但其谨慎步伐和有限空间也表明，解决当前困境并非易事。未来几个月，美联储如何在支持经济增长与控制通胀之间找到平衡，将成为全球关注的焦点。而对于普通民众而言，物价的潜在上涨和就业市场的隐忧，或许将直接影响他们的生活。站在这一关键节点，美国经济能否重拾动能，仍需时间给出答案。
综合来看，美联储降息预期和通胀风险上升为金价提供了上行支撑，短期内金价可能因降息落地和避险需求而走高。然而，经济放缓可能带来的流动性压力和美元波动的干扰，可能导致金价出现短期波动。中长期看，若通胀持续高企且经济不确定性加剧，黄金作为避险资产的吸引力将进一步增强，金价有望维持上升趋势。投资者需密切关注美联储9月会议结果及后续经济数据，以判断金价的进一步走势。
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