汇通网5月10日讯—— 近期出口销售数据为玉米和大豆提供支撑，但小麦因美国国内天气改善和出口需求疲软承压。投机者持仓变动进一步揭示市场情绪，结合基差和国际交易动态，谷物期货短期走势仍将受供需预期和外部不确定性主导。
周六（5月10日），CBOT谷物期货市场在复杂的基本面和情绪驱动下呈现分化走势。市场关注焦点集中在即将发布的USDA供需报告以及周末的美中贸易谈判的进展。CBOT七月玉米期货收涨2.25美分，报4.49-3/4美元/蒲式耳；七月大豆期货上涨6.75美分，收于10.51-3/4美元/蒲式耳；七月豆粕期货下跌6美元，收于294.10美元/短吨；七月小麦期货下跌7.25美分，收于5.17-1/2美元/蒲式耳。近期出口销售数据为玉米和大豆提供支撑，但小麦因美国国内天气改善和出口需求疲软承压。投机者持仓变动进一步揭示市场情绪，结合基差和国际交易动态，谷物期货短期走势仍将受供需预期和外部不确定性主导。
根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2025年5月9日当日，大宗商品基金：
CBOT玉米未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；CBOT豆油未平仓多头与未平仓空头相同。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。
玉米：空头情绪加剧，出口需求提供支撑
持仓变动：截至5月9日，商品基金在CBOT玉米期货持仓未见明显增减，当日净持仓变动为0手，但近5个交易日净空头寸增加47000手，近30个交易日净空头寸增加5250手。CFTC数据显示，截至5月6日，投机者净空头寸增至104151手，较前一周增加50794手。
基本面分析：美国农业部确认对墨西哥销售288000吨玉米，其中192900吨为2025/26年度交货，显示出口需求稳健。然而，巴西即将进入玉米丰收期，全球买家可能转向更便宜的南美供应，对美玉米构成竞争压力。美国中西部现货市场基差表现分化，内布拉斯加布莱尔地区基差上涨2美分，而爱荷华州达文波特河港基差下跌3美分，反映区域性供需差异。市场预期USDA周一的供需报告可能上调美国玉米库存预测，叠加种植条件理想，短期价格上行空间受限。
走势预测：投机者大幅加码空头寸显示对价格下行的预期增强，反映供应过剩担忧。七月玉米期货在4.50美元/蒲式耳附近挣扎，短期可能测试4.40美元/蒲式耳支撑位。出口销售为价格提供一定底部支撑，但若报告确认库存增加，空头情绪可能进一步推低价格。
大豆：多头情绪回暖，贸易谈判提振市场
持仓变动：5月9日，商品基金净买入3500手大豆期货，近5个交易日净空头寸增加9500手，但近30个交易日净多头寸增加9500手。CFTC数据显示，截至5月6日，投机者转为净空头寸9277手，较前一周减少多头寸15045手。
基本面分析：美国农业部确认对巴基斯坦销售120000吨2025/26年度大豆，连续两日出口交易提振市场信心。日内瓦美中贸易谈判为市场注入乐观情绪，因中国作为全球最大大豆进口国，其采购动向对价格影响显著。然而，美国中西部现货基差走弱，伊利诺伊州迪凯特加工厂和达文波特河港基差均下跌4美分，显示现货需求疲软。巴西大豆进入尾声，美国新作种植进度顺利，USDA报告可能下调2024/25年度出口预期。
走势预测：投机者短期空头情绪占优，但日内多头增持和贸易谈判乐观预期推动七月大豆期货突破10.50美元/蒲式耳。短期价格可能在10.40-10.60美元/蒲式耳区间震荡，若谈判取得进展或报告显示库存收紧，价格有望测试10.70美元/蒲式耳阻力位。
豆粕：需求疲软拖累价格，空头基调延续
持仓变动：5月9日，商品基金净买入1000手豆粕期货，但近5个交易日净空头寸增加4500手，近30个交易日净空头寸增加4500手。
基本面分析：韩国饲料协会采购60000吨豆粕，来源可选自南美、美国或中国，成交价约349.99美元/吨（含附加费用），显示全球豆粕需求稳定但竞争激烈。美国国内豆粕现货市场基差走弱，密苏里州圣约瑟夫卡车终端基差下跌，反映需求低迷。七月豆粕期货收跌6美元，至294.10美元/短吨，显示市场对供应充足的预期。USDA报告可能上调美国豆粕库存，因加工利润承压和出口竞争加剧。
走势预测：投机者空头情绪延续，叠加现货需求疲软，七月豆粕期货可能进一步下探290美元/短吨支撑位。短期内缺乏强力利多因素，除非出口需求意外激增，价格上行空间有限，需关注USDA报告对库存的指引。
豆油：持仓平稳，市场缺乏方向性驱动
持仓变动：5月9日，商品基金在豆油期货持仓未见变动，当日净持仓为0手，近5个交易日净空头寸增加6500手，但近30个交易日净多头寸增加18000手。
基本面分析：豆油市场基本面相对平静，缺乏显著驱动因素。美国中西部现货市场基差未见明显波动，反映供需平衡。全球食用油市场竞争加剧，南美豆油和棕榈油价格优势限制美豆油出口。七月大豆期货上涨带动豆油价格小幅走高，但豆粕疲软拖累整体油粕比价。USDA报告可能维持豆油库存预测不变，因国内消费稳定但出口前景不明。
走势预测：投机者长期多头基调与短期空头调整并存，七月豆油期货可能在当前价位附近横盘整理，波动区间预计在42-44美分/磅。USDA报告若显示库存意外收紧，价格可能小幅上扬，但整体趋势仍需更多基本面催化。
小麦：空头主导市场，天气改善加剧压力
持仓变动：5月9日，商品基金净卖出3500手小麦期货，近5个交易日净空头寸增加7500手，近30个交易日净多头寸增加4000手。CFTC数据显示，截至5月6日，投机者净空头寸减少12426手，至104160手。
基本面分析：美国平原地区硬红冬小麦现货基差稳中偏强，俄克拉荷马州伊尼德地区基差上涨25美分，显示局部现货需求支撑。然而，七月小麦期货跌至5.17-1/2美元/蒲式耳，创合约新低，因美国中南部平原降雨改善晚期冬小麦生长条件。堪萨斯州小麦作物巡查即将来袭，市场预期产量前景乐观。俄乌局势和黑海地区降雨进一步压低全球小麦价格，出口需求疲软拖累美麦竞争力。
走势预测：投机者持续加码空头寸，叠加天气利好和出口低迷，七月小麦期货可能进一步下探5.10美元/蒲式耳支撑位。USDA报告若确认美国小麦产量上调，空头压力将加剧，短期反弹空间有限。
未来趋势展望
CBOT谷物期货市场短期走势分化明显。玉米受出口支撑但空头情绪主导，七月合约可能在4.40-4.50美元/蒲式耳区间承压；大豆因贸易谈判乐观预期获得提振，七月合约有望在10.40-10.60美元/蒲式耳震荡；豆粕受需求疲软拖累，七月合约可能下探290美元/短吨；豆油缺乏明确驱动，七月合约料在42-44美分/磅横盘；小麦空头基调强烈，七月合约可能进一步测试5.10美元/蒲式耳。USDA供需报告和贸易谈判进展将是关键催化因素，投资者需密切关注库存预测和出口数据变化以判断后续方向。
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