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汇通网11月2日讯—— 周一亚洲时段，WTI原油结束三连涨，回落至101.78美元/桶附近；布伦特原油同步走弱，交投于111.6美元/桶附近。OPEC+确认12月产量目标不变，叠加美伊外交接触推进削弱短期供应中断预期，构成主要下行驱动。但霍尔木兹海峡航运风险仍在，实货市场运费与保险成本高企，油价下方支撑未破。
WTI原油周一亚市低开低走，最新报101.78美元/桶附近，较上周五收盘的104.12美元/桶回落约2.2%；布伦特原油交投于111.6美元/桶附近，较上周五收盘的111.75美元/桶回落约0.1%。两大基准油价在连续三日上涨后出现获利回吐，核心驱动来自供给端与地缘风险溢价的双重降温。
供给端方面，OPEC+核心成员国于周日线上会议确认12月产量目标维持不变，沙特配额为1047.8万桶/日，俄罗斯994.9万桶/日，伊拉克443.1万桶/日。这一决定符合市场预期——OPEC+此前已完成165万桶/日自愿减产的阶段性回补，当前焦点已转向2027年配额谈判。从实际执行来看，海湾成员国因伊朗冲突导致的出口中断仍在恢复中，多数成员实际产量远低于配额水平，因此维持目标不变对边际供应影响有限，但消除了短期内进一步增产的下行风险。
地缘层面，美伊外交接触持续推进。伊朗外长阿拉格齐披露"两天计划"——美方先履行承诺，随后霍尔木兹海峡开放并恢复通航。特朗普亦表态称谈判正在推进，选前不会发动新攻击。外交渠道的重新开放显著降低了市场对选后军事升级的即时担忧，地缘风险溢价出现边际回落。
然而，实货市场的紧张格局并未根本缓解。EIA数据，中东至亚洲VLCC运费在2026年3月创下至少自2005年有记录以来的最高水平；10月霍尔木兹海峡及周边至少报告30起船只遇袭事件，为月度纪录。Rabobank指出，"将原油运抵市场已变得异常昂贵和脆弱"——尽管"Hormuz Shuttle"机制维持着基本流通，但创纪录的油轮运费、保费与物流成本使实货原油交易价格显著高于期货市场。这种"纸面宽松、实货紧张"的背离，意味着期货价格下方存在结构性支撑。
库存方面，全球原油库存已大幅下降，美国商业原油库存去化至4.11亿桶的低位，战略石油储备释放基本完成，缓冲垫显著变薄。高盛将2026年12月布伦特原油价格预测从90美元上调至105美元/桶，瑞银预计年底维持在110美元/桶附近，均指向供需基本面仍偏紧。
日线图上，WTI原油自10月下旬以来持续上行，最高触及104.50美元/桶附近后回落，当前在101—104美元/桶区间内整理。RSI（14）从高位回落至约58，处于中性偏强区域；MACD柱状线贴近零轴，动能有所放缓但未转弱。原文图表分析上方阻力依次关注102.50美元/桶、104.12美元/桶与104.50美元/桶；下方支撑首先看101.00美元/桶整数关口，其后为100.50美元/桶与99.00美元/桶区域。4小时图上，油价从高点回落，已跌破短期均线支撑，当前在101.00—102.50美元/桶之间震荡。若反弹至102.50美元/桶受阻，偏空格局可能延续；若向下有效跌破101.00美元/桶，则需警惕加速下行风险，进一步考验100.50美元/桶。
编辑总结
WTI原油当前的核心矛盾在于"外交缓和削弱风险溢价"与"实货市场结构性紧张"之间的拉锯。短线来看，OPEC+维持产量不变消除了供应端下行风险，但美伊外交推进使地缘溢价回落，油价更可能在100.50—104.50美元/桶区间内震荡蓄势。
后续需重点关注三个变量：一是11月3日美国中期选举结果及选后美方对伊朗的政策走向，若军事行动风险重新升温，油价可能快速反弹；二是霍尔木兹海峡航运恢复的实际进展，若"两天计划"落地并实现通航正常化，风险溢价将进一步消退；三是WTI能否在101.00美元/桶整数关口获得有效支撑，这是判断短线回调是否深化的首要技术依据。
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