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汇通网9月29日讯—— 中东能源供应不确定性推高油价并强化通胀担忧，美债收益率走高进一步增加无息白银的持有成本。现货白银前一交易日跌超5%，周二亚洲时段继续走弱至60.90美元附近。
现货白银周二亚洲时段延续跌势，XAG/USD交投于60.90美元附近，此前一个交易日跌幅超过5%。近期白银承受明显抛售压力，主要原因在于能源价格上涨重新推升通胀预期，同时美国国债收益率升至多年高位，市场进一步提高对美联储后续收紧货币政策的预期。
美国与伊朗之间的谈判仍然缺乏明确突破，市场对能源供应恢复的预期受到影响，原油价格重新走强。伊朗方面近期对在美国中期选举前达成协议持谨慎态度，而此前美国拒绝伊朗提出的相关方案，也使外交进程出现停滞。油价上涨正在重新强化市场对通胀持续性的担忧，并通过利率预期对无息白银形成压力。
能源成本上升可能通过运输、制造以及消费等多个环节向整体物价传导。如果油价持续维持高位，美联储可能需要更长时间保持偏紧政策，以抑制潜在的通胀压力。当前市场预计10月再次加息25个基点的概率约为70%，说明投资者对未来货币政策仍然保持较强的紧缩预期。
美债收益率的变化对白银尤其重要。作为无息资产，白银在收益率快速上升的环境中会面临更高的机会成本。当美国国债收益率持续走高时，美元资产的吸引力增强，白银等贵金属则更容易受到资金重新配置的影响。当前白银下跌的核心逻辑，是油价上涨、通胀预期升温与美债收益率上行形成了利空组合。
利率市场的定价也显示，投资者尚未完全放弃进一步收紧政策的预期。市场分析认为，OIS利率曲线仍反映出未来一年半左右存在多次加息的预期。这意味着即使美联储此前已经完成一次25个基点的加息，市场对于紧缩周期的判断仍没有明显逆转。白银本身还具有工业属性，因此其价格不仅受到美元和实际收益率影响，也容易受到全球经济增长预期以及工业需求变化影响。在能源成本持续上涨的情况下，如果企业生产成本进一步增加，同时经济增长动能受到抑制，白银的工业需求预期也可能承压，从而放大贵金属市场的短线波动。
不过，白银在快速下跌后已经出现一定的超跌特征，短线不排除技术性反弹。市场接下来将重点关注美国PCE通胀数据以及非农就业报告。如果通胀和就业数据低于预期，美债收益率和美元可能回落，从而为白银提供修复空间；反之，如果数据继续显示通胀具有韧性，市场可能进一步提高对美联储加息的预期，白银仍将面临下行压力。
从日线走势来看，白银经历超过5%的单日下跌后，短线结构明显转弱，价格快速远离此前高位。当前市场需要重点观察60美元整数关口的支撑力度，如果能够在该区域获得买盘承接，短线可能出现超跌反弹；若60美元有效失守，则意味着空头动能仍然占据主导，下方可能进一步寻找新的支撑区域。由于近期跌幅较大，RSI等动能指标可能逐步进入超卖区域，因此追空需要关注技术性反抽风险。
从4小时走势来看，XAG/USD仍处于明显的震荡下行结构，反弹高点不断下移，短线趋势尚未出现明确反转。上方首先关注62.00美元附近的修复阻力，其后是64.00美元区域。若价格能够重新站上64美元并形成稳定运行，短线弱势结构才可能得到缓解；若反弹持续受阻并再次跌破60美元，则需要警惕跌势进一步延伸。当前市场波动率较高，PCE与非农数据公布前后可能出现快速双向行情。
编辑总结
白银目前同时受到美债收益率、美元强势、能源通胀以及美联储进一步收紧预期的压制，前期快速上涨后的获利盘回吐也放大了本轮调整幅度。由于白银兼具贵金属和工业金属属性，其后续表现还将受到全球经济增长预期变化影响。
短线来看，60美元是重要心理支撑，能否守住将决定白银是否出现技术性修复；上方62美元和64美元是反弹过程中需要关注的阻力区域。后续美国PCE通胀与非农就业数据将成为重要催化剂，美元和美债收益率的方向仍是判断白银短线走势的关键变量。
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