汇通网9月17日讯—— 美联储周三加息25个基点至3.75%-4.00%，为三年来首次，并暗示或进一步收紧，预测年底利率达4.00%-4.25%。沃什称通胀仍高，特朗普则呼吁降至1%。美元指数走强，2年期美债收益率飙升，年底前再加息概率约90%。
美联储当地时间周三（9月16日）宣布将基准隔夜利率上调25个基点，至3.75%—4.00%区间。这是美联储三年来首次加息，也是新任主席沃什上任后的首次政策转向。此次决议一致通过，并暗示未来数月仍可能进一步收紧货币政策。最新预测显示，到2026年底和2027年底，政策利率将处于4.00%—4.25%区间。这一决定实质上承认，特朗普政府迄今未能控制通胀，而政策制定者担心通胀还可能进一步恶化。特朗普随后迅速回应，重申美国利率应大幅降至1%甚至更低。市场方面，美元指数大涨0.7%刷新一个月高点，非美货币普遍走弱，金价刷新逾一个月低点，2年期美国国债收益率飙升至两年多来最高水平，利率期货市场反映年底前再次加息概率约为90%。一场围绕通胀、政治与市场预期的三重博弈，由此进入新阶段。
通胀烈火未熄：关税、战争与AI热潮共同施压
尽管特朗普曾承诺在其任期内降低物价，但其全球进口关税、美以联军对伊朗开战引发的能源冲击，以及人工智能热潮带来的资本支出共同作用，使物价压力依然十分严峻。美联储因此认为，有必要将基准隔夜利率上调四分之一个百分点，至3.75%—4.00%区间。最新更新的季度经济预测显示，18位决策者中有16位预计今年年底前还将至少加息四分之一个百分点，仅有两人认为利率将维持不变。除一人外，其余决策者均表示通胀存在上行风险，且不再将其主要归因于一次性供应冲击。
沃什再次未提交利率或其他经济预测。他将收紧货币政策的必要性部分归因于经济增速加快，认为强劲的经济和就业增长正在加剧通胀压力，而这种压力似乎不再仅源于油价或进口关税。沃什在向记者列举支持加息的理由时表示，包括劳动力市场在内的一系列数据都表明经济已有所增强，国内消费表现韧性十足，生产率增长强劲，资本投资也十分稳健。此前，他在美联储7月28日至29日的会议上曾主张维持利率不变。此次加息不仅是三年来首次，也是这位新任美联储主席上任后的首次政策转变。沃什于5月下旬由特朗普任命，当时外界普遍预期他将推动降息。
决议与预测：更高更久的利率路径
美联储联邦公开市场委员会在为期两天的会议结束后发布政策声明称，通胀水平依然偏高，今天的政策举措将有助于更及时地回归委员会设定的2%通胀目标。沃什在会后新闻发布会上称此次加息是“正确的决定”。他表示，自己很难将整体金融环境描述为紧缩的，但这一观点在委员会中得到了广泛认同，因此美联储收紧了部分宽松政策。
政策声明和预测显示，政策利率将在今年年底升至4.00%—4.25%区间，并在2027年底维持在同一水平。美联储决策者将以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期上调至3.7%，高于6月会议时预测的3.6%。预计通胀要到2029年才能回归2%的目标，比此前预期晚了一年。经济增长预期从2.2%小幅上调至2.3%，而失业率预计年底将降至4.1%，低于6月预测的4.3%。值得注意的是，政策声明删除了此前将当前高通胀归因于“供给冲击”、尤其是能源领域的表述，这反映出包括沃什在内的政策制定者担忧，当前价格压力范围过于广泛，令人不安。
此次加息宣布距中期选举不到两个月，此次选举将决定特朗普领导的共和党能否在其总统任期最后两年内继续掌控国会。面对选民对汽油价格较一年前上涨约三分之一，以及今年持续攀升的住房抵押贷款利率的愤怒，共和党正面临一场艰苦选战。30年期固定利率抵押贷款的平均利率已逼近7%。
沃什首秀与市场连锁反应：债市先行，美元走强
美联储政策声明及经济预测发布后，美元指数震荡上涨0.7%，录得近三个月最大单日涨幅，并刷新逾一个月高点至100.35，非美货币普遍下跌，现货黄金由涨转跌，较日内高点下跌逾100美元，盘中最低触及4235.10美元/盎司，为8月7日以来新低，而受美联储政策利率预期影响较大的2年期美国国债收益率飙升至两年多来的最高水平。
与此同时，长期债券收益率保持稳定，收益率曲线趋于平坦，这表明市场初步对沃什终于兑现其长期承诺、以实现物价稳定的举措表示了信心。沃什曾将通胀称为央行的“选择”。在一次比其前任时期通常短约15分钟的简短新闻发布会上，沃什重点阐述了新出现的证据，这些证据使他确信，如果不采取更紧缩的货币政策，通胀就无法以足够快的速度得到缓解。这与政府官员关于“通胀已不再是问题”或“通胀会随着时间推移自行回落”的言论形成了直接反驳。
伦敦Principal Asset Management首席全球策略师西玛·沙阿表示，美联储终于开启了加息周期，如今讨论焦点已从“利率是否会再次上调”转向“未来还将加息多少次”。她认为，一致通过的投票结果表明，能源价格上涨和顽固的通胀甚至让“鸽派”也转变了立场，因此“一次加息就结束”的可能性极低。事实上，根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，利率期货市场反映出美联储在今年年底前再次加息0.25个百分点的概率约为90%。
特朗普隔空开火：政治压力与白宫博弈
特朗普迅速作出反应，重申了他自2025年1月重返白宫以来一贯的呼吁：美国利率应大幅下调至可能1%的水平。这一水平通常与美联储为帮助经济摆脱危机而采取的措施相关，而在正常时期则可能引发通胀。特朗普在其“真相社交”平台上表示，美国的利率应该降至1%或更低，因为美国是世界上信用最好的国家，而且遥遥领先；美国正因新投资而蓬勃发展；如果停止与所有对美国存在贸易逆差的国家进行贸易，美国每年至少能赚取1.5万亿美元；“贸易逆差”这个词不过是“亏损”的华丽说法，因此应降低美国利率，而且要快。特朗普虽未点名沃什，但其措辞令人联想到总统此前经常对前美联储主席杰罗姆·鲍威尔发出的尖锐抨击。总统的反应凸显了周三沃什领导下的美联储举措的重要性。
机构研判：加息不是终点，后续路径才是关键
Sollinda Capital Management首席投资官Justin Greenhill指出，固定收益衍生品市场此前预计美联储本次会议加息25个基点的概率超过90%，因此加息远非意外。记者会释放了明显的鹰派信号，这可能平抑近期长期国债收益率的升势，至少短期内如此。至于这将如何影响股市则不那么明确，但随着金融环境今后收紧，小盘股表现可能逊于超级大盘股。
摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen表示，美联储将政策利率区间上调25个基点至3.75%—4.0%，点阵图显示决策者预测中值为今年再加息一次，2027年利率不变，2028年降息一次。声明中新加入“今天的政策行动将有助于推动通胀更及时地回落”这一表述，意味着美联储承认近期通胀正在放缓，但希望加快这一进程。在经济预测摘要中，美联储分别将今年和2028年的通胀预测上调0.1个百分点，但预测仍显示美联储认为通胀将在明年下降，只是需要将政策利率提至更高水平才能实现。
Federated Hermes固定收益策略师Karen Manna认为，美联储今天加息，但债市已经先行一步。此次行动证实，决策者仍然担心通胀，而投票结果表明，委员会与主席沃什一样，都认为需要采取紧迫行动。随着投资者重新评估通胀风险和利率将在更长时间内维持高位的前景，美国公债收益率已经大幅上升。在很多方面，是债市引领美联储，而不是相反。因此，与接下来的政策走向相比，今天加息25个基点并没有那么重要。市场已在很大程度上消化了政策收紧，但更关键的是，美联储究竟认为此次行动已经足够，还是后续还会继续行动。
结语：通胀、政治与市场三重博弈远未结束
总体来看，美联储此次三年来首次加息，不只是对通胀数据的技术性回应，更是在关税、能源冲击、AI资本支出、经济增速加快与政治压力交织下作出的强硬选择。沃什以一致投票和鹰派表态开启任内首秀，试图向市场证明美联储将把通胀重新拉回2%目标；特朗普则继续施压，要求大幅降息。市场已经用美元走强、短债收益率飙升和收益率曲线趋平作出初步反应，而年底前再次加息的高概率意味着围绕利率路径的博弈远未结束。对投资者而言，关键已不是这次是否加息，而是美联储是否愿意在政治与市场压力下继续收紧，直至通胀真正“更及时”地回落。
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