汇通网8月25日讯—— 周二亚洲时段，现货白银跌超1%，投资者在周三美国PCE数据公布前保持谨慎。核心PCE通胀预计年率持稳于3.4%，零售销售疲软指向消费支出放缓。市场聚焦周四杰克逊霍尔会议美联储主席沃什讲话，可能警告通胀上行风险。
周二（8月25日）亚洲时段，现货白银震荡走低，当前下跌超1%至68美元/盎司附近，投资者在周三美国7月PCE数据公布前保持谨慎。
核心PCE通胀预计年率持稳于3.4%，月率0.24%，仍处于美联储“目标区间”内。道明证券指出，7月通胀数据应使美联储首选指标连续第二个月与目标保持一致，但零售销售疲软指向消费支出放缓。
投资者同时关注美联储主席沃什周四在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，市场预期沃什可能警告通胀上行风险，但回避提供明确前瞻指引。对无息资产白银而言，通胀压力持续可能引发加息担忧，限制银价上行空间。
PCE数据前瞻：核心通胀料持稳于3.4%，消费支出显示放缓迹象
投资者在周三美国7月PCE数据公布前保持谨慎，现货白银下跌超1%至68美元/盎司附近。美联储首选的通胀指标——核心PCE通胀——预计年率持稳于3.4%，月率约0.24%。
道明证券分析师指出，7月通胀数据应使美联储首选指标连续第二个月处于“目标区间”内，总体价格预计上涨0.15%，市场基础核心PCE月率预计维持在0.13%的温和水平。
在消费端，零售销售疲软已指向7月消费者支出放缓至0.2%，实际支出仅增长0.1%。道明证券进一步预计，2027年将恢复逐步反通胀趋势。
整体来看，若数据符合预期，市场对美联储政策路径的定价或保持稳定，但任何意外上行都可能短暂提振美元并压制白银等无息资产。
杰克逊霍尔成焦点：沃什讲话可能警告通胀风险
本周白银价格的主要催化剂将是美联储主席沃什周四在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。
沃什以回避提供利率前瞻指引著称，但市场预期他可能警告通胀上行风险。较高的通胀压力可能引发市场对美联储加息的担忧，从而对无息资产白银构成直接压力。
在当前美伊对峙持续、能源价格高企的背景下，通胀预期已开始重新锚定，进一步限制了银价的上行空间。若沃什措辞偏鹰或强调通胀风险，美元或获支撑，银价面临回调压力；若讲话偏中性，则可能缓解市场紧张情绪。
此次讲话将成为短期银价方向的关键指引，投资者需警惕政策信号带来的波动。
机构观点
花旗在8月23日的研报中指出，投资需求的持续回升足以抵消太阳能等工业领域需求的阶段性放缓，结构性供应短缺将延续至2027年。物理支持的白银ETF资金流入重新加速，叠加地缘政治与财政宽松预期，为价格提供支撑。
花旗指出，尽管美联储可能推迟降息至9-12月，但银价在高位仍具备上行动能。若投资情绪保持强劲，白银有望突破当前近70美元的水平，向更高区间迈进。
摩根大通近期大幅下调白银预测，将2026年全年均价目标调至约70.6美元/盎司，第四季度预期仅63美元，2027年均价同样下调。
该行认为，此前物理市场的供应紧张正在缓解，银价在黄金走弱时可能出现更大幅度回调，波动性显著上升。无银太阳能技术等长期替代风险也被列为潜在拖累。
总结
现货白银当前下跌超1%至68美元/盎司附近，投资者在周三美国PCE数据公布前保持谨慎。核心PCE通胀预计年率持稳于3.4%，道明证券指出7月通胀数据应使美联储首选指标连续第二个月处于目标区间。零售销售疲软指向消费支出放缓。
市场聚焦周五杰克逊霍尔会议美联储主席沃什讲话，可能警告通胀上行风险。在PCE数据与杰克逊霍尔讲话落地前，白银料维持震荡偏弱格局，67.00美元是关键支撑位。
（现货白银日线图，来源：易汇通）
北京时间8月25日14:05，现货白银报68.08美元/盎司。
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