汇通网6月19日讯—— 日本央行副行长冰见野发表讲话，重申继续加息立场，警告基础通胀存在向上偏离风险，并特别指出日元贬值对通胀的传导效应已较过去显著增大。此番表态为日元空头划下隐性警示线。
周五（6月19日）亚洲时段，美元兑日元高位震荡，当前汇价运行于161.30附近。上个交易日，美元兑日元一度测试161.80关口。
在日元持续承压的敏感时刻，日本央行副行长冰见野周五的一席讲话，为市场提供了政策层面的关键信号。
日本央行副行长冰见野周五在一场公开讲话中强化了央行继续加息的立场，同时就日元汇率发出明确信号，市场参与者很难忽视其政策含意。
冰见野表示，日本央行预计将继续根据经济、价格和金融发展形势上调利率，加息节奏和时机将根据基准情景的实现概率及其相关风险来灵活调整。
他同时指出，基础通胀正接近2%，但存在向上偏离目标的风险——这并非源于暂时的能源价格飙升，而是因为价格设定环境发生了更加持久的变化。这一区分至关重要，呼应了4月会议纪要中的担忧：日本正逐步摆脱通缩心态，使经济对成本压力的反应比以往周期更加敏感。
加息倾向不变，基础通胀风险偏上行
冰见野重申了央行6月会议后的政策指引：日本央行将继续加息，节奏和时机取决于基准情景的演变及伴随的风险。他特别指出，基础通胀虽然正接近2%，但其偏离目标的风险偏向上行，原因并非暂时性的能源价格飙升，而是价格设定环境中更为持久的结构性变化。
这一表述值得深入解读。冰见野的措辞呼应了4月会议纪要中的核心关切——日本正逐步摆脱长期通缩心态，经济对成本压力的反应已比以往周期更加敏感。这意味着，未来的价格走势将更具韧性，也为央行进一步加息提供了理由。
尽管高油价对经济构成拖累，冰见野评估日本经济整体稳健，企业利润和家庭收入保持高位，为持续加息提供了基本面支撑。
日元影响力今非昔比，政策逻辑悄然生变
冰见野讲话中市场相关性最强的部分是其对外汇的评论。他首先重申了央行的标准立场：货币政策不以汇率为目标。但随后补充了一个更具分量的判断——与过去相比，由于企业行为的变化，日元贬值对通胀的传导效应已显著增大。
这一表态的深层含义在于：持续性的日元走弱将以比历史模型更快的速度和更广的幅度传导至价格端，进而影响通胀预期和日本央行试图管理的基础通胀路径。这种因果关系使央行在评估政策路径时，必须将汇率因素纳入更核心的位置。
冰见野的措辞为日本央行提供了一层隐性的政策操作空间：如果日元持续走弱，央行有充分理由加速加息——而无需正式宣布以汇率为政策目标。同时，对基础通胀偏离风险的警示，也与4月会议纪要的偏鹰基调形成呼应，使下一次加息的预期更加明朗。
日元承压之下，加息路径再评估
冰见野的此番表态，恰逢周四外汇市场美元兑日元一度测试161.80关口后出现剧烈反转。在日元触及数月低点的敏感时点，冰见野关于“汇率影响大于以往”的明确表态，具有超越常规沟通的实际分量。
市场将此解读为日本央行正在密切关注日元走势，且并未对其当前水平漠不关心——而政策利率正是连接汇率与通胀的核心工具。
机构观点
高盛分析师指出，日本首相高市早苗政府的扩张性财政政策将增加财政可持续性担忧，进一步压制日元表现。同时，日本央行货币政策正常化步伐缓慢，负利率残留和低收益率环境限制了日元吸引力。尽管美联储可能在2026年继续调整政策，但美国经济增长韧性和资产需求仍支撑美元。短期内，地缘政治风险和风险偏好回暖可能推动USD/JPY阶段性上探160关口。
摩根大通在2026年市场展望中维持对日元较为看空的立场，预计美元兑日元将在2026年底升至164附近，成为华尔街最鹰派预测之一。
该行首席日本外汇策略师Junya Tanase表示，日元基本面疲软，难以通过政策措施实现可持续升值。日本扩张性财政政策和全球货币宽松周期接近尾声，将加速日元作为融资货币的使用，推动美元兑日元进一步走高。尽管美联储对劳动力市场担忧可能带来一定美元下行压力，但美国稳健增长和粘性通胀限制了美元大幅走弱空间。日本央行加息预期已被市场充分定价，实际政策空间有限。
技术分析
根据日线，美元兑日元维持中长期多头上行趋势，价格创出阶段新高161.81。短期MA10、MA30 持续向上，价格稳稳站稳全部中长期均线上方，155.03前期低点构筑强支撑，上升通道完整。
MACD指标 DIFF0.387、DEA0.417，双线运行于零轴上方，红柱小幅收缩，形成轻度顶背离信号，短期存在回调修复需求。上方阻力为前高161.81，若突破将打开新上涨空间；下方短期支撑MA10均线156.59，其次MA30均线 156.07。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间6月19日16:00，美元兑日元报161.27/28。
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