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高盛重磅预警：油价100美元只是起点！供应冲击或持续到2027年

芭菲滚雪球 2026-03-20 10:37:50
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汇通网3月20日讯—— 高盛周四（3月19日）报告指出，从短期到2027年，油价风险偏向明显上行。该行强调，历史上多次重大供应冲击均表现出较强持续性，当前伊朗战争引发的能源基础设施破坏极有可能导致油价长期维持在100美元/桶以上。



高盛周四（3月19日）报告指出，从短期到2027年，油价风险偏向明显上行。该行强调，历史上多次重大供应冲击均表现出较强持续性，当前伊朗战争引发的能源基础设施破坏极有可能导致油价长期维持在100美元/桶以上。

基线情景假设石油供应从4月起逐步恢复，布伦特原油将在2026年第四季度回落至70美元区间。然而，高盛特别警告，由于伊朗冲突持续时间、霍尔木兹海峡重开不确定性以及生产能力永久性损伤风险，实际路径远高于基线，长期前景风险显著偏高。

周五亚市时段，布伦特原油价格震荡下行，现交投于每桶105.60美元附近，日内跌幅约2%。周四布伦特原油价格一度飙升至119.11美元/桶，后因以色列总理内塔尼亚胡表态缓和以及美国放宽部分俄罗斯原油销售限制，油价回落。

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当前冲突升级与油价剧烈波动


周四布伦特原油期货盘中一度飙升突破119美元/桶，主要因以色列空袭伊朗南帕斯气田后，伊朗发动大规模报复，袭击中东多地能源设施，导致海湾国家大面积停产。

冲突急剧升级直接冲击全球石油与天然气供应链，市场恐慌情绪推升避险与通胀预期。尽管午后部分回落，但油价仍处于高位震荡，反映供应中断担忧短期难以消退。

过去50年五大供应干扰事件启示


高盛回顾了过去50年五大主要供应干扰事件（包括1973年阿拉伯石油禁运、1979年伊朗革命、1990年海湾战争、2003年伊拉克战争及2011年利比亚内战），发现这些冲击平均持续时间较长，且对油价的影响往往超出最初预期。

多数案例中，油价在供应恢复后仍维持高位数年。此次伊朗战争涉及全球最重要石油通道霍尔木兹海峡，潜在破坏规模远超历史先例，供应恢复路径更不确定。

霍尔木兹海峡冲击规模或史上最大


霍尔木兹海峡是全球约20%石油与30%液化天然气运输咽喉，若伊朗封锁或设施持续受损，供应中断规模将创历史之最。

高盛分析，若生产能力遭受永久性破坏（如卡塔尔LNG设施修复需3-5年），全球供应将长期受限；反之，若OPEC+迅速动用闲置产能（沙特等约500万桶/日），产量有望部分回补。

但当前海湾国家大面积停产叠加修复不确定性，短期供应缺口难以快速弥补，油价易维持高位。

油价潜在极端情景与价差扩大


高盛指出，在油流受限期间，油价短期内可能持续上涨，若供应风险长期化，布伦特原油有可能突破2008年历史峰值147美元/桶。同时，若市场感知美国将进一步收紧原油出口（为保障国内供应或地缘战略），布伦特与美原油价差将进一步扩大，当前美油价对布伦特折价已达11年高位，此趋势或加剧全球能源成本分化与通胀压力传导。

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（布伦特原油连续日线图，来源：易汇通）

编辑总结


高盛报告凸显当前中东冲突已从区域军事对抗升级为全球能源供给危机，伊朗报复性打击导致海湾能源设施大面积停产，霍尔木兹海峡不确定性令供应恢复路径异常模糊。

基线情景下布伦特油价2026年底回落至70美元，但上行风险显著占优，长期维持100美元以上甚至挑战历史峰值并非极端假设。

OPEC闲置产能、修复速度与外交斡旋将成为关键变量，全球经济面临输入型通胀重燃与增长放缓双重压力，能源市场波动性将持续处于高位。

北京时间10:37，布伦特原油连续现报106.46美元/桶。

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22:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月20日当周EIA精炼油库存变动 (万桶)
前值：-252.7 预测值：-129.2 公布值：303.2
22:30 美国
美国截至3月20日当周DOE原油引伸需求 (万桶/日)
前值：1998.3 预测值： 公布值：1913.2
22:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月20日当周EIA原油库存变动 (万桶)
前值：615.6 预测值：47.7 公布值：692.6
22:30 美国
美国截至3月20日当周DOE汽油引伸需求 (万桶/日)
前值：967.66 预测值： 公布值：979.3
22:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月20日当周EIA俄克拉荷马州-库欣原油库存 (万桶)
前值：94.4 预测值： 公布值：342.1
22:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月20日当周EIA每周原油进口变动 (万桶)
前值：-69.2 预测值： 公布值：84.6
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA每周新配方汽油库存变动 (万桶)
前值：1.6 预测值： 公布值：-0.9
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA每周取暖油库存 (万桶)
前值：-8.1 预测值： 公布值：-24.1
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA每周成品油进口变动 (万桶)
前值：1 预测值： 公布值：-19.8
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA每周馏分油产量变动 (万桶)
前值：-7.5 预测值： 公布值：15.7
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA每周投产原油量变动 (万桶)
前值：6.3 预测值： 公布值：36.6
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA每周汽油产量变动 (万桶)
前值：-46.2 预测值： 公布值：30.9
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA精炼厂设备利用率 (%)
前值：91.4 预测值：91.7 公布值：92.9
22:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月20日当周EIA汽油库存变动 (万桶)
前值：-543.6 预测值：-214.3 公布值：-259.3
23:30 美国
美国3月25日2年期FRN浮息票据-承兑总额 (亿美元)
前值：280 预测值： 公布值：280
23:30 美国
美国3月25日2年期FRN浮息票据-高配置百分比 (%)
前值：71.39 预测值： 公布值：55.48
23:30 美国
美国3月25日2年期FRN浮息票据-投标倍数 (倍)
前值：3.01 预测值： 公布值：2.78
23:30 美国
美国3月25日2年期FRN浮息票据-高收益率 (%)
前值：0.10 预测值： 公布值：0.12
23:44 德国 ★ ★ ★
财经大事 欧洲央行及其观察家年度会议举行。
次日01:00 美国
美国3月25日5年期国债竞拍-高配置百分比 (%)
前值：67.45 预测值： 公布值：89.88
次日01:00 美国
美国3月25日5年期国债竞拍-投标倍数 (倍)
前值：2.32 预测值： 公布值：2.29
次日01:00 美国
美国3月25日5年期国债竞拍-高收益率 (%)
前值：3.62 预测值： 公布值：3.98
次日01:00 美国
美国3月25日5年期国债竞拍-总金额 (亿美元)
前值：700 预测值： 公布值：700
次日04:10 美国 ★ ★ ★
财经大事 美联储理事米兰在2026年数字资产峰会上发表讲话。
01:00 美国
美国3月25日5年期国债竞拍-总金额 (亿美元)
前值：700 预测值： 公布值：700
01:00 美国
美国3月25日5年期国债竞拍-投标倍数 (倍)
前值：2.32 预测值： 公布值：2.29
01:00 美国
美国3月25日5年期国债竞拍-高配置百分比 (%)
前值：67.45 预测值： 公布值：89.88
01:00 美国
美国3月25日5年期国债竞拍-高收益率 (%)
前值：3.62 预测值： 公布值：3.98
04:10 美国 ★ ★ ★
财经大事 美联储理事米兰在2026年数字资产峰会上发表讲话。
06:30 美国 ★ ★ ★
美国3月25日iShares白银持仓-每日更新 (吨)
前值：15513.67 预测值： 公布值：15513.67
06:30 美国
美国3月24日COMEX白银库存-每日更新 (百盎司)
前值：3314518.07 预测值： 公布值：3288413.7
06:30 美国
美国3月24日COMEX黄金库存变动-每日 (百盎司)
前值：-161.08 预测值： 公布值：-708.02
06:30 美国 ★ ★ ★
美国3月24日COMEX黄金库存-每日更新 (百盎司)
前值：320164.35 预测值： 公布值：319456.33
06:30 美国 ★ ★ ★
美国3月25日iShares黄金持仓-每日更新 (吨)
前值：472.32 预测值： 公布值：474.32
06:30 美国
美国3月24日COMEX白银库存变动-每日 (百盎司)
前值：-6386.87 预测值： 公布值：-26104.36
06:30 美国
美国3月25日iShares黄金持仓变动-每日 (吨)
前值：-1.55 预测值： 公布值：2
06:30 美国
美国3月25日iShares白银持仓变动-每日 (吨)
前值：0 预测值：-- 公布值：0
06:30 美国
美国3月25日SPDR黄金持仓变动-每日 (吨)
前值：0.28 预测值： 公布值：-0.57
06:30 美国 ★ ★ ★
美国3月25日SPDR黄金持仓-每日更新 (吨)
前值：1052.99 预测值： 公布值：1052.42
06:30 美国
美国3月24日NYMEX钯金库存变动-每日 (百盎司)
前值：0 预测值：-- 公布值：0
06:30 美国
美国3月24日NYMEX钯金库存-每日更新 (百盎司)
前值：2483.74 预测值： 公布值：2483.74
06:30 美国
美国3月24日NYMEX铂金库存-每日更新 (百盎司)
前值：5792.74 预测值： 公布值：5737.53
06:30 美国
美国3月24日NYMEX铂金库存变动-每日 (百盎司)
前值：0 预测值： 公布值：5737.53
15:00 德国 ★ ★ ★
德国4月Gfk消费者信心指数
前值：-24.7 预测值：-27 公布值：-28
15:10 中国 ★ ★ ★
中国3月26日上期所每日仓单变动-原油 (桶)
前值：0 预测值：-- 公布值：0
15:10 中国 ★ ★ ★
中国3月26日上期所每日仓单变动-铜 (吨)
前值：-10599 预测值： 公布值：-5670
15:10 中国 ★ ★ ★
中国3月26日上期所每日仓单变动-铝 (吨)
前值：0 预测值： 公布值：-69
16:00 新加坡 ★ ★ ★
新加坡截至3月25日当周燃料总库存 (万桶)
前值：4984.4 预测值： 公布值：5204.6
17:00 英国 ★ ★ ★
英国3月26日LME每日库存变动-铜 (吨)
前值：900 预测值： 公布值：-350
17:00 欧元区 ★ ★ ★
欧元区2月季调后货币供应M3年率 (%)
前值：3.3 预测值：3.2 公布值：3
17:00 英国 ★ ★ ★
英国3月26日LME每日库存变动-原铝 (吨)
前值：-925 预测值： 公布值：-3675
20:30 美国
美国截至3月21日当周初请失业金人数四周均值 (万)
前值：21.08 预测值： 公布值：21.05
20:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月19日当周净出口销售-小麦当前年-USDA每周 (万吨)
前值：18.99 预测值： 公布值：39.72
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-小麦两年总计-USDA每周 (万吨)
前值：40.2 预测值： 公布值：60.3
20:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月19日当周净出口销售-大豆当前年-USDA每周 (万吨)
前值：29.82 预测值： 公布值：66.89
20:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月19日当周净出口销售-玉米当前年-USDA每周 (万吨)
前值：117.18 预测值： 公布值：121.78
20:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月19日当周净出口销售-玉米两年总计-USDA每周 (万吨)
前值：118.38 预测值： 公布值：135.28
20:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月19日当周净出口销售-大豆两年总计-USDA每周 (万吨)
前值：30.48 预测值： 公布值：69.59
20:30 美国
美国截至3月19日当周玉米新增出口销售-USDA每周 (万吨)
前值：131.27 预测值： 公布值：143.06
20:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月14日当周续请失业金人数 (万)
前值：185.7 预测值：185.1 公布值：181.9
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-豆油两年总计-USDA每周 (万吨)
前值：0.52 预测值： 公布值：0.08
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-玉米第二年-USDA每周 (万吨)
前值：1.2 预测值： 公布值：13.5
20:30 美国
美国截至3月19日当周大豆新增出口销售-USDA每周 (万吨)
前值：31.77 预测值： 公布值：68.02
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-大豆第二年-USDA每周 (万吨)
前值：0.66 预测值： 公布值：2.7
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-豆粕当前年-USDA每周 (万吨)
前值：22.09 预测值： 公布值：50.76
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-豆粕第二年-USDA每周 (万吨)
前值：0.14 预测值： 公布值：12.16
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-豆粕两年总计-USDA每周 (万吨)
前值：22.23 预测值： 公布值：62.92
20:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月21日当周初请失业金人数 (万)
前值：20.5 预测值：21 公布值：21
20:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月19日当周净出口销售-棉花当前年-USDA每周 (万包)
前值：19.67 预测值： 公布值：20.24
20:30 美国
美国截至3月19日当周猪肉新出口销售-USDA每周 (万吨)
前值：3.17 预测值： 公布值：4.27
20:30 美国
美国截至3月19日当周牛肉新增出口销售-USDA每周 (万吨)
前值：1.4 预测值： 公布值：1.13
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-小麦第二年-USDA每周 (万吨)
前值：21.21 预测值： 公布值：20.58
20:30 美国
美国截至3月19日当周小麦新增出口销售-USDA每周 (万吨)
前值：19.54 预测值： 公布值：45.32
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-豆油第二年-USDA每周 (万吨)
前值：0 预测值：-- 公布值：0
20:30 美国
美国截至3月19日当周净出口销售-豆油当前年-USDA每周 (万吨)
前值：0.52 预测值： 公布值：0.08
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA天然气隐含流量 (亿立方英尺)
前值：350 预测值： 公布值：-540
22:30 美国
美国截至3月20日当周EIA天然气库存变动 (亿立方英尺)
前值：350 预测值：-440 公布值：-540
23:00 美国
美国3月堪萨斯联储制造业产出指数-季调后
前值：10 预测值： 公布值：11
23:00 美国
美国3月堪萨斯联储制造业综合指数
前值：5 预测值： 公布值：11
23:30 美国
美国3月26日4星期国债竞拍-总金额 (亿美元)
前值：906.22 预测值： 公布值：858.95
23:30 美国
美国3月25日4个月国债竞拍-投标倍数 (倍)
前值：3.12 预测值： 公布值：3.12
23:30 美国
美国3月26日4星期国债竞拍-投标倍数 (倍)
前值：3.12 预测值： 公布值：3.03
23:30 美国
美国3月26日4星期国债竞拍-高配置百分比 (%)
前值：9.49 预测值： 公布值：90.89
23:30 美国
美国3月26日4星期国债竞拍-中标利率 (%)
前值：3.62 预测值： 公布值：3.62
23:30 美国
美国3月25日4个月国债竞拍-中标利率 (%)
前值：3.61 预测值： 公布值：3.62
23:40 法国 ★ ★ ★
财经大事 七国集团(G7)财长举行会议，至3月27日。
次日00:00 美国
财经大事 英国央行货币政策委员泰勒在纽约发表讲话。
次日01:00 美国
美国3月25日7年期国债竞拍-投标倍数 (倍)
前值：2.5 预测值： 公布值：2.43
次日01:00 美国
美国3月25日7年期国债竞拍-高配置百分比 (%)
前值：62.04 预测值： 公布值：24.47
次日01:00 美国
美国3月25日7年期国债竞拍-高收益率 (%)
前值：3.79 预测值： 公布值：4.26
次日01:00 美国
美国3月25日7年期国债竞拍-总金额 (亿美元)
前值：440 预测值： 公布值：440
次日03:00 美国
美国3月所有肉猪及生猪库存-USDA每季 (万头)
前值：7399.7 预测值： 公布值：7430
次日03:00 美国
美国3月所有肉猪及生猪库存年率-USDA每季 (%)
前值：101 预测值：100.9 公布值：100
次日04:00 美国 ★ ★ ★
财经大事 美联储理事丽莎·库克就金融稳定发表讲话。
次日04:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月25日美联储资产负债表 (万亿美元)
前值：6.66 预测值： 公布值：6.66
00:00 美国
财经大事 英国央行货币政策委员泰勒在纽约发表讲话。
01:00 美国
美国3月25日7年期国债竞拍-高配置百分比 (%)
前值：62.04 预测值： 公布值：24.47
01:00 美国
美国3月25日7年期国债竞拍-总金额 (亿美元)
前值：440 预测值： 公布值：440
01:00 美国
美国3月25日7年期国债竞拍-投标倍数 (倍)
前值：2.5 预测值： 公布值：2.43
01:00 美国
美国3月25日7年期国债竞拍-高收益率 (%)
前值：3.79 预测值： 公布值：4.26
03:00 美国
美国3月所有肉猪及生猪库存年率-USDA每季 (%)
前值：101 预测值：100.9 公布值：100
03:00 美国
美国3月所有肉猪及生猪库存-USDA每季 (万头)
前值：7399.7 预测值： 公布值：7430
04:00 美国 ★ ★ ★
财经大事 美联储理事丽莎·库克就金融稳定发表讲话。
04:30 美国 ★ ★ ★
美国截至3月25日美联储资产负债表 (万亿美元)
前值：6.66 预测值： 公布值：6.66
06:30 美国
美国3月25日COMEX白银库存-每日更新 (百盎司)
前值：3288413.7 预测值： 公布值：3285479.5
06:30 美国
美国3月25日COMEX白银库存变动-每日 (百盎司)
前值：-26104.36 预测值： 公布值：-2934.2
06:30 美国 ★ ★ ★
财经大事 美联储理事米兰就美联储资产负债表发表讲话。
06:30 美国 ★ ★ ★
美国3月25日COMEX黄金库存-每日更新 (百盎司)
前值：319456.33 预测值： 公布值：319064.73
06:30 美国
美国3月25日COMEX黄金库存变动-每日 (百盎司)
前值：-708.02 预测值： 公布值：-391.6
06:30 美国 ★ ★ ★
美国3月26日iShares黄金持仓-每日更新 (吨)
前值：474.32 预测值： 公布值：474.32
06:30 美国 ★ ★ ★
美国3月26日iShares白银持仓-每日更新 (吨)
前值：15513.67 预测值： 公布值：15409.46
06:30 美国
美国3月26日iShares黄金持仓变动-每日 (吨)
前值：2 预测值：-- 公布值：0
06:30 美国
美国3月26日SPDR黄金持仓变动-每日 (吨)
前值：-0.57 预测值： 公布值：0.29
06:30 美国 ★ ★ ★
美国3月26日SPDR黄金持仓-每日更新 (吨)
前值：1052.42 预测值： 公布值：1052.71
06:30 美国
美国3月25日NYMEX钯金库存变动-每日 (百盎司)
前值：0 预测值：-- 公布值：0
06:30 美国
美国3月25日NYMEX钯金库存-每日更新 (百盎司)
前值：2483.74 预测值： 公布值：2483.74
06:30 美国
美国3月25日NYMEX铂金库存变动-每日 (百盎司)
前值：5737.53 预测值： 公布值：-149.86
06:30 美国
美国3月25日NYMEX铂金库存-每日更新 (百盎司)
前值：5737.53 预测值： 公布值：5587.68
06:30 美国
美国3月26日iShares白银持仓变动-每日 (吨)
前值：0 预测值： 公布值：-104.21
07:00 美国 ★ ★ ★
财经大事 美联储副主席杰斐逊发表讲话。
07:10 美国 ★ ★ ★
财经大事 美联储理事巴尔发表讲话。
08:01 英国 ★ ★ ★
英国3月Gfk消费者信心指数
前值：-19 预测值：-24 公布值：-21
11:08 中国 ★ ★ ★
中国截至3月27日自繁自养生猪养殖利润 (元/头)
前值：-297.68 预测值： 公布值：-344.24
15:00 英国 ★ ★ ★
英国2月季调后核心零售销售月率 (%)
前值：2 预测值：-0.8 公布值：-0.4
15:00 英国 ★ ★ ★
英国2月季调后零售销售月率 (%)
前值：1.8 预测值：-0.7 公布值：-0.4
15:10 中国 ★ ★ ★
中国3月27日上期所每日仓单变动-原油 (桶)
前值：0 预测值：-- 公布值：0
15:10 中国 ★ ★ ★
中国3月27日上期所每日仓单变动-铜 (吨)
前值：-5670 预测值： 公布值：-9365
15:10 中国 ★ ★ ★
中国3月27日上期所每日仓单变动-铝 (吨)
前值：-69 预测值： 公布值：3455
17:00 英国 ★ ★ ★
英国3月27日LME每日库存变动-原铝 (吨)
前值：-3675 预测值： 公布值：-2200
17:00 欧元区 ★ ★ ★
欧元区2月欧洲央行3年期CPI预期 (%)
前值：2.6 预测值： 公布值：2.5
17:00 欧元区 ★ ★ ★
欧元区2月欧洲央行1年期CPI预期 (%)
前值：2.6 预测值： 公布值：2.5
17:00 英国 ★ ★ ★
英国3月27日LME每日库存变动-铜 (吨)
前值：-350 预测值： 公布值：425
22:00 美国
美国3月密歇根大学消费者预期终值
前值：54.1 预测值： 公布值：51.7
22:00 美国 ★ ★ ★
美国3月密歇根大学消费者信心指数终值
前值：55.5 预测值：54 公布值：53.3
22:00 美国
美国3月密歇根大学1年期通胀率预期终值 (%)
前值：3.4 预测值： 公布值：3.8
22:00 美国
美国3月密歇根大学经济现况终值
前值：57.8 预测值： 公布值：55.8
23:00 美国 ★ ★ ★
财经大事 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。
23:30 美国 ★ ★ ★
财经大事 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在一场关于宏观经济和货币政策的会议致开幕词。
23:35 美国 ★ ★ ★
财经大事 2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景和货币政策发表讲话。
次日01:00 美国 ★ ★ ★
美国截至3月27日当周石油钻井总数 (口)
前值：414 预测值： 公布值：409
次日01:00 美国 ★ ★ ★
美国截至3月27日当周全美钻井总数 (口)
前值：552 预测值： 公布值：543
次日03:30 美国
财经大事 CFTC公布周度持仓报告。