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汇通网11月28日讯—— 11月28日，星期五。当前国际原油市场正处于多重因素交织的复杂格局之中，布伦特原油价格欧洲时段于每桶62.80美元附近震荡运行。近期市场主线围绕供给端政策动向、地缘局势演变以及全球需求前景展开博弈，整体走势延续疲弱，已接近两年多以来最长的月度连跌周期。
11月28日，星期五。当前国际原油市场正处于多重因素交织的复杂格局之中，布伦特原油价格欧洲时段于每桶62.80美元附近震荡运行。近期市场主线围绕供给端政策动向、地缘局势演变以及全球需求前景展开博弈，整体走势延续疲弱，已接近两年多以来最长的月度连跌周期。
在OPEC+即将召开新一轮会议之际，市场对产量政策调整的高度关注与对乌克兰局势潜在缓和的谨慎预期形成拉锯，叠加主要经济体宏观数据释放出的需求不确定性信号，能源价格面临方向性选择的关键窗口。
全球主要央行的货币政策路径仍处于观察期，尚未出现明确转向信号。美联储最新发布的经济状况报告——俗称“贝吉书”——显示美国整体消费支出进一步放缓，尽管高端零售领域仍具韧性，但多数联储辖区反馈劳动力市场需求有所减弱。与此同时，输入成本压力持续存在，部分源于关税上调带来的供应链成本传导，推动物价水平温和上行。这一混合图景强化了美联储维持谨慎立场的理由，短期内降息节奏或将继续保持克制，美元指数因此在99.70区间企稳。
供给端动态成为近期油价波动的核心变量。本周末OPEC+将再度举行部长级会议，市场密切关注其是否会在现有基础上进一步调整产量政策。此前该联盟已在数个月内逐步恢复部分减产额度，推动全球原油供应小幅回升。然而值得注意的是，多个成员国实际产量长期低于配额水平，反映出产能瓶颈或政治约束下的执行困难。这意味着即便官方宣布增产，真实供给增量可能十分有限。在此背景下，市场焦点实质上集中于沙特阿拉伯的态度——作为OPEC内最大生产国和政策协调者，其是否愿意承担更多产出份额以维持市场份额战略，或将决定未来数月供应增长的上限。与此同时，美国能源信息署数据显示，上周美国商业原油库存意外增加280万桶，主因是进口量上升，政府正持续推进战略石油储备的回补工作。这一举动短期缓解了供应紧张担忧，也对冲了部分地缘溢价。
地缘政治方面，俄乌局势的发展为原油市场增添了新的变数。近期有关双方可能达成和平协议的消息引发市场对能源供给恢复的联想。若冲突真能走向缓和，则不仅意味着黑海航运风险下降，更可能带来俄罗斯原油出口通道的重新畅通，同时减少乌克兰对俄方能源设施的袭击行为。这将直接改善全球原油供给预期，削弱过去两年支撑油价的地缘风险溢价。不过目前谈判进展尚不明朗，且涉及多方利益博弈，实质性突破仍需时间验证。
需求侧的表现，全球制造业复苏动能依然偏弱，工业活动扩张乏力，拖累成品油消费增长。尤其在欧美地区，交通用油需求随季节转换进入淡季，炼厂开工率逐步下调，导致对原料原油的采购意愿不强。加之电动汽车渗透率稳步提升，长期燃油替代趋势未改，市场对未来原油需求峰值临近的讨论再度升温。IMF最新全球经济展望中亦调降了今明两年非经合组织国家的石油需求增速预测，反映出对新兴市场增长动能的审慎评估。
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