金价2025年顶部或已显现,下一轮升势或将于2026年初启动

芭菲滚雪球 2025-11-05 15:52:51
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汇通网11月5日讯—— 周三(11月5日)现货黄金小幅回升,涨0.93%至每盎司3968美元附近。尽管金价连续两周下跌后进入回调阶段,且短期动能有所减弱,但黄金的配置逻辑依然稳固。



周三(11月5日)现货黄金小幅回升,涨0.93%至每盎司3968美元附近。尽管金价连续两周下跌后进入回调阶段,且短期动能有所减弱,但黄金的配置逻辑依然稳固。

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过去两周市场情绪已从狂热转向理性,市场正在重新评估2025年降息预期、财政压力、地缘政治风险对冲和央行购金等核心叙事有多少已被定价。

印度节日季通常能提振黄金首饰需求,市场现已进入传统的节后淡季,但随着年终购金潮的回归,加之近期价格回调的助推,市场有望逐步企稳。

美元强劲走势施压


鲍威尔近期关于“12月降息并非既定事实”的言论提振美元并推高实际收益率,进一步削弱了黄金市场的热情,而市场对关税进展的反应相对平淡。

投资者认识到深层战略矛盾仍未解决,尤其是在技术、供应链和产业政策领域,此次决议或许降低了尾部风险,但并未改变持有避险资产的长期逻辑。

美元指数此前连续五个交易日上涨,突破了100大关,周三于100.19附近震荡。

技术分析


针对技术走势,金价近期的回调很可能是良性发展,表明市场正在释放压力而非趋势反转

支撑位已在3835-3878美元区间逐渐形成,该区域恰与8月以来涨势的50%斐波那契回撤位(3844.39)及50日移动均线(3855.64)重合。

若股市风险偏好持续高涨且美元继续走强,不能排除金价短期内进一步下滑的可能性。

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(现货黄金日线图,来源:易汇通)

黄金ETF持仓量在金价上涨期间显著增加


黄金ETF持仓量在上涨期间显著增加,而期货数据仅显示多头头寸适度减少,并未出现大规模平仓

与此同时,央行购金仍是市场稳定的关键支柱,据世界黄金理事会报告,第三季度官方部门购金量达220吨,推动年初至今总购买量增至634吨——接近去年创下的纪录水平。这种持续性的官方需求将继续抑制金价的下行波动。

尽管黄金近期表现疲软,但财政债务忧虑、货币贬值风险、央行需求以及美联储政策路径意味着黄金的看涨基础依然稳固。

黄金短期前景


针对黄金短期前景,虽然今年高点或已出现,但近期回调更似整理而非溃退

此前五月金价在3500美元/盎司附近创下纪录高点后,主要整理阶段持续约四个月,随后八月的突破催生了持续九周、涨幅27%的上涨行情。

若本轮整理周期相当,则可能意味着市场将再次进入横盘震荡,直至2026年初重现升势。在此之前,高波动性与交替变化的市场情绪或将持续考验多空双方的短期信念。

待此轮调整阶段结束后,此前推动今年涨势的驱动因素——债务问题、通胀压力及资产多元化需求,很可能重新主导市场,下一轮实质性上涨行情预计可能将在2026年展开

北京时间15:40,现货黄金现报3969.53美元/盎司。

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09:30 中国 ★ ★ ★
前值:904.5 预测值:999.5 公布值:待公布
09:30 中国 ★ ★ ★
前值:8.4 预测值:-- 公布值:待公布
09:30 中国 ★ ★ ★
前值:7.5 预测值:-- 公布值:待公布
11:08 中国 ★ ★ ★
前值:-89.33 预测值:-- 公布值:待公布
15:00 德国 ★ ★ ★
前值:-0.5 预测值:0.5 公布值:待公布
15:10 中国 ★ ★ ★
前值: 预测值:-- 公布值:待公布
15:10 中国 ★ ★ ★
前值: 预测值:-- 公布值:待公布
15:10 中国 ★ ★ ★
前值: 预测值:-- 公布值:待公布
15:45 法国 ★ ★ ★
前值:-55.3 预测值:-- 公布值:待公布
16:00 中国 ★ ★ ★
前值:33386.58 预测值:33220 公布值:待公布
16:00 瑞士 ★ ★ ★
前值:-37 预测值:-35 公布值:待公布
16:00 中国 ★ ★ ★
前值:7406 预测值:-- 公布值:待公布
17:00 英国 ★ ★ ★
前值: 预测值:-- 公布值:待公布
17:00 英国 ★ ★ ★
前值: 预测值:-- 公布值:待公布
17:00 全球 ★ ★ ★
前值:128.8 预测值:-- 公布值:待公布
21:30 加拿大 ★ ★ ★
前值:7.1 预测值:7.1 公布值:待公布
21:30 加拿大 ★ ★ ★
前值:6.04 预测值:-2.5 公布值:待公布
23:00 美国
前值:58.6 预测值:59.2 公布值:待公布
23:00 美国
前值:4.6 预测值:-- 公布值:待公布
23:00 美国
前值:50.3 预测值:50.3 公布值:待公布
23:00 美国 ★ ★ ★
前值:53.6 预测值:53.2 公布值:待公布
次日02:00 美国 ★ ★ ★
前值:414 预测值:-- 公布值:待公布
次日02:00 美国 ★ ★ ★
前值:546 预测值:-- 公布值:待公布
次日04:00 美国 ★ ★ ★