汇通网8月25日讯—— 受鲍威尔演讲影响全球股市有较好表现、黄金欧元等品种出现较好涨幅，鲍威尔因担忧美国经济走弱提及降息却顾虑通胀与保持好央行独立性，虽然特朗普加大对美联储官员施压，后续美国降息的关键仍然在于核心通胀及非农数据，交易员需等待与通胀、就业数据相关的熟丝马迹，警惕追高风险。
周一（8月25日）亚洲股市持续火爆，上证指数一度涨1.4%，市场受到上周五鲍威尔演讲释放调整政策立场超预期的影响，金融市场上各种品种都有所表现，上周五美国股市大涨约1.5%，现货黄金上涨1%，美元指数跌0.95%，欧元兑美元涨1%。既然美国是否宽松对资本市场影响如此之大，我们要通过更多细节去观测鲍威尔的想法。
美联储主席他如今面临一项新挑战：如何在实施降息的同时，避免给人留下屈服于白宫要求的印象。数月以来，鲍威尔在很大程度上无视了唐纳德特朗普总统不断要求其降低借贷成本的各种施压包括近期主张解雇联储理事。鲍威尔依然保持对于利率调整谨慎态度，因为其降息以及犹豫的理由与总统想的完全不同。
通胀压力与就业是降息的关键顾虑
特朗普一直敦促鲍威尔大幅降息，声称 “不存在通胀问题”，并表示降息将降低政府对 37 万亿美元债务的利息支付压力。另一方面，鲍威尔提出降息的理由与特朗普的诉求截然不同，央行必须在降息与持续的通胀压力、以及今年下半年可能好转的经济形势之间进行权衡。若这两种趋势（通胀高企、经济好转）成为现实，降息就可能显得操之过急。
他担忧美国经济正逐步走弱。上周五，鲍威尔讲话时还指出，美联储将谨慎行动，且降息速度会远慢于特朗普的期望。鲍威尔提到，今年上半年美国经济增速 “显著放缓”，年化增长率降至 1.2%，低于去年的 2.5%。他补充称，劳动力需求也出现 “明显降温”，这一趋势可能导致失业率上升。本周三会公布美国上半年GDP的修正值。
上周公布的美国制造业PMI超预期隐藏了一个细节，PMI超预期发展从厂家的角度有两种可能，一种是整体需求增加，导致整体库存减少，厂家不得不补库推升价格，一种是对未来通胀担忧的担忧预判原料价格将上涨，引起的提前补库存行为，7月的美国CPI增长不及预期也侧面佐证了这一点。
同时无独有偶，鲍威尔也表示，关税已开始推高商品价格，且可能继续加剧通胀 —— 美联储官员将密切关注这一可能性，而这也会让他们在进一步降息问题上持谨慎态度。美联储的关键短期利率目前维持在 4.3%。特朗普曾呼吁将其降至 1% 的水平，但没有任何一位美联储官员支持这一主张。
独立性是美联储的核心立场
无论美联储最终采取何种行动，其很可能会在推进政策的同时，继续维护央行长期以来的独立性。大多数经济学家认为，具备政治独立性的央行对遏制通胀至关重要 —— 因为央行能够采取一些民选官员难以推行的举措，例如通过加息为经济降温、对抗通胀。
美联储利率制定委员会共有 19 名成员，其中 12 人拥有利率决策投票权。克利夫兰联储主席贝丝哈马克（委员会成员之一）上周五在接受美联社采访时表示，她坚定维护美联储的独立性。
她说“我正全神贯注…… 致力于为公众带来良好的政策成果，同时努力屏蔽其他所有干扰因素，当前通胀水平过高，且一直朝着错误的方向发展，就目前而言，我认为我们在通胀目标上正逐渐偏离轨道。
”
鲍威尔本人在怀俄明州的演讲中并未提及美联储的独立性，但彼得森国际经济研究所所长亚当波森表示，这很可能是鲍威尔的刻意选择，“不谈论独立性，实际上是他们在尽最大努力释放信号：我们正专注于本职工作，” 波森称，“我们仍在就问题的利弊进行理性的内部讨论。即便（降息）会让总统满意，我们也会做出正确的决策。”
美国总统的外部施压与政治清算
正是在这样的背景下，特朗普加大了对另一位美联储高级官员的施压力度。特朗普表示，若美联储理事莉萨库克不主动辞职，他将解雇她。
特朗普任命的联邦住房金融局局长比尔普尔特周三指控库克在 2021 年购买两处房产时存在抵押贷款欺诈行为。
目前库克尚未受到任何指控。库克已表示，她不会因 “胁迫” 而放弃职位。上周五，她拒绝对特朗普的威胁置评。若库克以某种方式被免职，特朗普将获得机会任命一名亲信进入美联储理事会 —— 理事会成员均拥有利率决策投票权。
此前，美联储前理事阿德里亚娜库格勒已于 8 月 1 日离职，特朗普已提名白宫高级经济学家斯蒂芬米兰接替这一职位。特朗普此前曾威胁要解雇鲍威尔，但并未付诸行动。2017 年底，特朗普任命鲍威尔担任美联储主席，其主席任期仅剩约 9 个月。
背景介绍：比尔普尔特作为特朗普任命的联邦住房金融局局长，普尔特与特朗普的亲密关系可追溯至 2024 年大选期间。
他被列入特朗普过渡团队的 “潜在内阁成员” 名单，曾参与政策讨论并公开支持特朗普的住房政策主张。
普尔特在 2023 年以私人投资者身份要求调查纽约总检察长 James 购房行为，被视为对特朗普长期对手的 “政治清算”。James 自 2019 年起对特朗普集团展开民事调查。
同时所谓抵押贷款欺诈行为，在美国购房行为中，购房者需要填报购房目的，填写自住比填写出租贷款利息有优惠，但实际操作上往往有很大的弹性。
总结，美联储的态度是近期行情的关键，两组核心数据决定降息时点
由于对通胀和就业情况的担忧，交易员应该观察之后美国的两组关键数据：通胀端包括代表美联储核心通胀锚点的7月核心PCE物价指数与8月CPI，就业端则为8月非农就业报告。
若上述两份通胀报告持续呈现“高热”态势，且非农就业数据保持强劲，将直接削弱美联储9月降息必要性，可能导致降息决策延后至2025年第四季。
黄金，美元，欧元等品种或许会在目前价格附近震荡消化，等待更多数据的发布。在数据发布之前由于无法判断美联储下一步的动向，对于上周五价格已经反映过的品种追高需要谨慎。
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