汇通网8月5日讯—— 周二（8月5日），黄金（XAU/USD）在周一触及两周高点后略显疲态。市场情绪整体偏向风险偏好，全球股市反弹强劲，叠加美国国债收益率小幅回升，黄金的避险吸引力暂时受抑。投资者需密切关注美国经济数据、贸易相关消息以及技术面关键点位的表现。
周二（8月5日），黄金（XAU/USD）在周一触及两周高点后略显疲态。市场情绪整体偏向风险偏好，全球股市反弹强劲，叠加美国国债收益率小幅回升，黄金的避险吸引力暂时受抑。尽管如此，美联储9月降息预期的高企（市场定价显示92%的概率）以及美元指数和美债收益率的受限表现，为黄金价格提供了下行支撑，限制了跌幅。当前市场正密切关注贸易相关消息及美国经济数据，黄金价格在3350美元附近窄幅震荡，短期方向尚不明朗。
基本面分析：宏观环境与政策预期交织
从基本面看，黄金价格的近期走势受到多重因素驱动。首先，美联储9月降息预期持续升温，成为支撑金价的关键因素。上周五公布的美国非农就业数据不及预期，且前值大幅下修，引发市场对经济放缓的担忧，推动美债收益率回落。10年期美债收益率周一触及一个月低点4.19%，周二小幅回升至4.21%；30年期收益率则从4.78%微升至4.80%。美元指数（DXY）在周一跌至一周低点后，周二于99.00附近企稳，但仍受限于100.26的近期高点。降息预期的增强削弱了美元和美债收益率的上行空间，间接为黄金提供了支撑。
市场情绪方面，全球股市的反弹削弱了黄金的避险需求。MSCI全球指数终结六连跌，亚太指数上涨0.6%，日本日经225指数周二上涨280点，欧洲STOXX 50和STOXX 600指数均上涨约0.4%，英国富时100指数逼近9150点历史高位。美国三大股指周一表现尤为强劲，标普500指数上涨1.5%，道琼斯指数飙升585点，纳斯达克综合指数上涨1.9%。风险偏好情绪的回暖使得投资者更倾向于追逐高收益资产，黄金的吸引力暂时下降。
此外，贸易相关消息成为市场关注的焦点。特朗普的关税言论引发市场对全球贸易环境不确定性的担忧，尽管具体影响尚不明朗，但地缘政治和贸易风险的潜在上升为黄金的避险属性提供了潜在支撑。俄乌局势的持续紧张以及其他地缘政治不确定性，也在一定程度上巩固了黄金作为避险资产的地位。
数据方面，今日美国经济日历相对平静，重点数据包括ISM服务业PMI、标普全球综合及服务业PMI、商品与服务贸易平衡以及Redbook零售销售数据。这些数据虽非重磅，但可能为市场提供关于消费、服务业活动及外部贸易的进一步线索。若数据表现疲软，可能进一步强化降息预期，利好黄金；反之，若数据超预期，可能推高美债收益率和美元，短期内对金价构成压力。
值得注意的是，知名机构最新报告显示，2025年上半年全球黄金需求达到2384吨，创2013年以来最强半年表现。投资需求激增，黄金ETF净流入397吨，零售投资需求增长38吨至636吨，抵消了珠宝需求18%的同比下滑（782吨）。尽管央行购金量较去年放缓至415吨，但预计2025年全年购金量仍将维持在900-950吨的高位，为金价提供长期支撑。美联储官员的表态也为市场提供了线索。旧金山联储主席戴利在近期采访中表示，劳动力市场正在放缓，但尚未达到“危险”水平，强调美联储不会无限期推迟政策调整，但对9月降息的必要性仍持谨慎态度。市场将其解读为降息预期仍在，但节奏可能较为温和。
技术面分析：关键支撑与阻力位的博弈
从技术面看，黄金价格在触及两周高点后陷入盘整，日线图显示当前报价3351.31美元/盎司，略高于50日均线3344.20美元/盎司，距离100日均线3278.19美元/盎司仍有一定空间。上周金价跌破上升三角形态，并短暂触及一个月低点，但迅速在100日均线附近获得支撑，显示空头动能不足，市场多空力量仍处于胶着状态。
当前，50日均线（3344.20美元/盎司）构成短期支撑，若跌破该水平，100日均线（3278.19美元/盎司）将成为下一关键防线，进一步下行可能测试3275美元甚至3200美元的心理关口。相对强弱指数（RSI）当前位于51.41，处于中性区域，表明市场缺乏明确方向。移动平均线收敛-发散指标（MACD）虽仍位于零轴下方，但柱状图趋平，暗示空头压力可能正在减弱。
上行方面，若多头能够重新站上上升三角形态的底部并突破3380美元阻力位，金价有望进一步挑战3450美元，甚至重测历史高点。短期内，价格在3350美元附近的窄幅震荡可能延续，除非基本面或技术面出现显著突破信号。
未来趋势展望
展望后市，黄金价格的走势将在美联储政策预期、全球风险情绪以及地缘政治和贸易不确定性之间寻找平衡。美联储9月降息预期的持续发酵将继续限制美元和美债收益率的上行空间，为金价提供底部支撑。然而，全球股市的反弹和风险偏好情绪的回升可能在短期内抑制黄金的上涨动能。贸易相关消息（特别是特朗普关税言论）以及俄乌局势的进一步发展，可能为黄金的避险需求提供潜在催化剂，但需关注其对全球经济和市场情绪的实际影响。
技术面上，黄金在50日均线和100日均线之间的窄幅波动可能延续，关键支撑位3344.20美元和阻力位3380美元将是短期内多空博弈的焦点。若基本面数据或消息面引发突破，金价可能迎来更明确的趋势方向。长期来看，全球经济增长放缓、央行购金需求以及地缘政治风险的持续存在，仍将为黄金提供结构性支撑。
综上，黄金市场当前处于多空交织的复杂环境中，投资者需密切关注美国经济数据、贸易相关消息以及技术面关键点位的表现。
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