汇通网6月27日讯—— 金价在近期持稳，投资者正密切关注即将公布的美国通胀数据以及中东地缘政治局势的缓和。与此同时，铂金与钯金价格的强劲上涨，以及美国股市、债市和汇市的联动反应，为黄金市场的未来走势增添了更多不确定性。
黄金作为全球金融市场的避险资产与价值储存工具，其价格波动始终牵动着投资者的心弦。全球金市在多重因素交织下呈现出复杂而引人注目的动态。金价在近期持稳，投资者正密切关注即将公布的美国通胀数据以及中东地缘政治局势的缓和。与此同时，铂金与钯金价格的强劲上涨，以及美国股市、债市和汇市的联动反应，为黄金市场的未来走势增添了更多不确定性。周五（6月27日）亚市早盘，现货黄金震荡微跌，目前交投于3323.28美元/盎司附近。
全球金市现状：金价持稳下的暗流涌动
现货黄金价格在周四维持稳定，收报3327.60美元/盎司，跌幅约0.13%，盘中早些时候曾涨至3350关口附近。尽管价格表面看似平静，但市场情绪却因多重因素而波澜起伏。中东地缘政治紧张局势的缓解削弱了黄金作为避险资产的吸引力，导致金价在过去几个交易日出现回落。然而，投资者并未因此完全撤离金市，而是将目光转向即将于周五公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数数据。这份数据被视为美联储货币政策路径的关键指引，可能直接影响黄金的短期走势。
此外，特朗普政府上台后提出的关税政策引发了市场对通胀预期的重新评估。High Ridge Futures金属交易主管David Meger指出，关税措施可能推高物价，导致美联储降息预期持续推迟，这对金价形成了下行压力。尽管如此，市场普遍预期美联储将在9月启动降息，年内可能降息两次共50个基点。这种预期为金价提供了潜在支撑，因为低利率环境通常利好非孳息资产如黄金。
贵金属市场的分化：白银、铂金与钯金的异军突起
在黄金价格波澜不惊的同时，其他贵金属的表现却格外抢眼。现货白银价格周四上涨近1%，达到每盎司36.63美元，盘中创下6月18日以来新高36.81。US Global Investors首席交易员Michael Matousek表示，若白银突破37.50美元，未来仍有较大上涨空间。白银的强势表现与其工业需求和投资需求的双重推动密切相关，尤其是在全球经济复苏预期增强的背景下。
更为引人注目的是铂金和钯金的飙升。钯金价格上涨超过8%，达到每盎司1136.68美元，创下2024年10月31日以来新高；铂金则上涨5.1%，达到每盎司1423.26美元，接近2014年9月以来最高水平。CPM集团执行合伙人Jeffrey Christian指出，铂金和钯金的上涨主要由投机性买盘驱动，投资者认为市场紧张导致价格被低估。世界铂金投资委员会（WPIC）报告进一步显示，中国对铂金首饰需求的上升加剧了市场供需缺口，推动价格走高。然而，Christian也警告称，铂金价格可能在短期内冲高至1500美元，但随后可能回落至1200美元，钯金则可能在7月中旬跌至1050美元左右。这种短期投机热潮与长期供需基本面的博弈，为贵金属市场增添了更多不确定性。
美国经济与政策预期：金价的外部驱动因素
黄金价格的走势不仅受贵金属市场内部因素影响，还与美国经济数据和美联储政策密切相关。美国股市周四全面上涨，标普500指数和纳斯达克指数逼近历史高点，反映了市场对降息预期的乐观情绪。U.S. Bank Wealth Management高级投资总监Bill Northey表示，市场预期美联储今年将降息三次，这种预期推动了股市和贵金属市场的联动上涨。银行股因美联储提议放宽杠杆率监管而表现出色，进一步提振市场信心。
然而，经济数据的喜忧参半为市场前景蒙上阴影。第一季度美国国内生产总值（GDP）下修至萎缩0.5%，消费者支出增幅从1.2%下调至0.5%，显示经济动能减弱。劳动力市场也出现裂痕，续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平，表明企业因关税政策和经济不确定性而放缓招聘。尽管耐久财订单因商用飞机需求强劲而反弹16.4%，但整体经济活动趋软的信号不容忽视。
美联储主席鲍威尔在国会听证会上重申了观望立场，强调需等待关税对通胀影响明朗化。里奇蒙联储总裁巴尔金和旧金山联储总裁戴利均表示，关税效应可能为秋季降息提供理由，但7月降息为时尚早。芝商所FedWatch工具显示，市场预计9月降息概率超过90%，而7月降息概率仅为20%。这种分歧使得PCE数据的重要性进一步凸显，可能成为金价短期波动的关键催化剂。
美元与国债市场的联动：黄金的外部压力
美元和美国国债市场的表现同样对黄金价格产生影响。美元兑欧元和英镑跌至2021年以来最低水平，受到降息预期和特朗普可能提名新美联储主席的传闻影响。市场预计新主席可能更偏鸽派，削弱鲍威尔的影响力，从而推高降息预期。丰业银行外汇策略师Eric Theoret指出，美元抛售反映了市场对美联储更快放松政策的预期。然而，麦格理集团策略师Thierry Wizman警告称，特朗普提前提名美联储主席的做法可能动摇美元作为储备货币的地位，进而对金价形成潜在支撑。
美国国债收益率周四走低，10年期国债收益率跌至4.25%，30年期国债收益率跌至4.811%。收益率曲线趋陡反映了市场对长期通胀压力的担忧，同时也与劳动力市场疲软和降息预期相关。Evercore ISI固定收益策略师Stan Shipley表示，劳动力市场裂痕可能增强市场对9月降息的信心。这种低收益率环境通常利好黄金，因为持有黄金的机会成本降低。
地缘政治与关税政策：金价的潜在风险与机遇
中东地缘政治紧张局势的缓解削弱了黄金的避险需求，但特朗普政府的关税政策为市场带来了新的不确定性。关税可能推高通胀，迫使美联储推迟降息，从而对金价形成压力。然而，如果关税效应被证明有限，美联储可能提前降息，这将为金价提供上行空间。此外，特朗普可能提前提名美联储主席的传闻进一步加剧了市场波动。潜在候选人包括前美联储理事瓦尔许、白宫国家经济委员会主任哈西特、财长贝森特和现任美联储理事沃勒。这些人选的政策倾向可能影响市场对未来利率路径的预期，进而波及金价。
欧盟委员会主席冯德莱当地时间周四晚上表示：“欧盟今日收到美国进行进一步谈判的最新文件。我们已准备好达成协议。所有的选择都在谈判桌上。与此同时，我们正在为无法与美国达成令人满意的协议的可能性做准备。”
法国总统马克龙表示：我们不能接受与美国在关税问题上的不平衡协议，我们必须充分利用所有可用工具应对美国关税措施。最佳的欧盟-美国关税协定将是零税率对零税率，支持快速且公平地达成欧盟-美国贸易协定。如果美国的关税维持在10%，欧洲将不得不对美国工业采取相应的补偿性关税措施。
未来展望：金价的多空交织
综合来看，当前黄金市场正处于多重因素的交汇处。短期内，即将公布的PCE数据将成为金价走势的关键驱动因素。如果通胀数据低于预期，市场可能进一步推高降息概率，支撑金价上涨；反之，若通胀超预期，美联储可能继续推迟降息，金价将面临下行压力。中长期来看，低利率环境、地缘政治不确定性以及美元走弱的潜力都为黄金提供了结构性支撑。然而，铂金和钯金的投机热潮可能对黄金市场的资金流向产生分流效应，投资者需密切关注贵金属市场内部的资金流动。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间07:15，现货黄金现报3323.09美元/盎司。
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