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汇通网6月9日讯—— 美国第一季度核心PCE（伴随GDP下降）、密歇根大学一年通胀预期从2.75%左右然后跃升至6.5%、30年美债收益率指数上破下降趋势线，这三者都预示通胀上升的前景，特朗普预算法案加剧了这一前景。Krauth认为，黄金已经消化了相当程度的通胀风险，而白银还没有。展望未来，Krauth认为，黄金可能看起来超买，金银比率可能出现一些有趣的动态，相对低估的白银将继续迎头赶上。
在多次尝试失败之后（甚至在金价创出历史新高之际），白银终于开始了人们期待已久的突破。但为什么是现在？是白银的前景发生了巨大变化，还是银价上涨反映了更大的问题？
the Great silver Bull的作者、SilverStockInvestor的发行人Peter Krauth认为，银价上涨表明市场情绪的转变。
他说：“我认为这与宏观形势有很大关系，通胀的想法确实已经深入到消费者心中。核心PCE是美联储青睐的通胀指标，目前约为3.5%，而他们的目标水平是2%，因此这远远高于他们的目标水平。在几个月的时间里，第一季度它从约2.75%上升到3.5%。这是核心PCE，衡量消费品的实际通胀。然后，我们知道这可能是一个异常值，但美国第一季度GDP增长有所下降。”
“把这些因素结合起来，就得到了完美的滞胀构图。”
他补充道：“第二季度会出现负增长吗？我不太确定，第一季度可能有点异常，但就经济走向而言，它肯定仍然令人担忧。”
Krauth表示，通胀担忧的另一个风向标是密歇根大学消费者信心调查，该调查近几个月来一直亮红灯。
图1：一年通胀预期飙升至1981年以来最高水平
他说：“消费者的一年通胀预期最近有所上升，这太戏剧性了，在2.75%左右然后跃升至6.5%。在一两个月的时间里，它直线上升。这张图表可以追溯到上世纪70年代末，自1981年以来我们从未见过这个水平。在我看来，所有这些都表明，消费者真正接受的是，通胀不仅不会消失，而且很可能在未来一年甚至几年里大幅上升。”
Krauth表示，这也反映在债券市场上，随着债券价格下滑，美债收益率一直在上升。他说：“20年期美债ETF（TLT）看起来很快就会崩溃。在过去一年里看起来像是第三次触底，它可能会跌破这个水平。”
图2：20年期美债ETF
另一个预示通胀可能即将到来的良好指标是30年期美债收益率指数。他说：“这可以追溯到1980年，是40年的下跌，这意味着债券价格一直在上涨。在2022年年初到年中，它终于上破了下降趋势线。”
图3：30年期美债收益率指数
Krauth表示：“如果你看看底部，也就是2020年疫情最严重的时候，我们看到的是30年期美债0.1%荒谬的收益率，而现在几乎5%。”
美国总共36万亿美元的未偿债务中，有9万亿美元将在今年到期。他说：“他们可能会在整个期限范围内续签，但毫无疑问，这对债务产生了巨大影响，因为他们必须偿还这笔债务，而现在唯一的偿还方式就是印刷更多，因此我认为市场正在认真对待这一点。”
至于为什么近几日白银因通胀担忧而出现大量买盘，而黄金却没有，Krauth认为，黄金已经消化了相当程度的通胀风险，而白银还没有。
特朗普和马斯克之间持续的不和也引起了人们对特朗普预算法案细节的更多关注，马斯克批评该法案是极度通胀的。
Krauth称：“我认为人们看到了马斯克的到来，他来这里是为了大幅削减开支。他出局了，特朗普正在推动一项巨大的支出法案，这将再次导致严重的通胀，这就是马斯克批评它的原因。”
他说：“如果你正在寻找近期推动白银上涨的因素，这可能就是，给银价点了一把火。”
展望未来，Krauth认为，随着贸易协议的达成，黄金可能看起来超买，金银比率可能出现一些有趣的动态。而相对低估的白银将继续迎头赶上。
他说：“我认为，在金银比率方面，我们可能会看到白银在下半年开始迎头赶上，黄金可能会进一步上涨，我不认为在今年剩下的时间里金价会被限制在3300美元或3400美元，但我们认为下半年均价是3500美元或更高一些。我认为我们可以看到金银比率下降……保守地说，可能会看到75比1，大约在那里。”
这意味着银价将在45美元左右，距离历史高点仅差5美元。Krauth认为这种灰色金属不会就此止步。
他说：“我在过去六个月里多次说过，我认为今年下半年银价至少会达到40美元。我认为我们将在明年的某个时候看到50美元的目标水平被打破。”
他补充说：“不仅50美元是现实的，而且在此基础上再涨10至15美元也不是不现实的。我听一些非常聪明的分析师说过人们积极交易白银，他们说白银的历史上限是50美元，一旦突破，你就进入了完全未知的水域。”
“银价从来没有超过50美元，因此取决于环境，它真的可以走到任何地方。”
现货白银日线图 来源：易汇通
北京时间6月9日13:57 现货白银 报 36.07美元/盎司。
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