汇通网6月5日讯—— 周四（6月5日），北京时间20:30，美国劳工部公布数据显示，截至5月31日当周，初请失业金人数经季节性调整后增加8000人，达到24.7万人，高于市场预期的23.5万人，创下2025年以来最高水平。本文将结合最新数据、市场反应及机构和散户解读，分析数据对美联储降息预期和市场走势的影响，并展望未来趋势。
周四（6月5日），北京时间20:30，美国劳工部公布数据显示，截至5月31日当周，初请失业金人数经季节性调整后增加8000人，达到24.7万人，高于市场预期的23.5万人，创下2025年以来最高水平。这是初请数据连续第二周上升，反映出关税言论引发的经济不确定性对劳动力市场的持续冲击。数据公布后，美元指数短线下挫约15点，随后收复部分跌幅，最新报98.6729，较公布前下跌0.08%。现货黄金冲高6.5美元后回落，最新报3394.24美元/盎司，显示市场情绪短暂波动后趋于平稳。
本文将结合最新数据、市场反应及机构和散户解读，分析数据对美联储降息预期和市场走势的影响，并展望未来趋势。
市场背景与数据概述
2025年上半年，美国经济在多重压力下运行。4月失业率维持在4.2%，但劳动力市场显示出逐步放缓的迹象。5月供应管理协会（ISM）服务业就业指数保持稳定，但企业对招聘的谨慎态度愈发明显。美联储褐皮书指出，企业因关税言论带来的不确定性普遍暂停招聘，部分地区出现裁员，但尚未形成广泛趋势。全球裁员咨询公司报告显示，5月美国雇主宣布裁员93,816人，同比激增47%，凸显劳动力市场面临的潜在风险。与此同时，欧洲央行同日将存款利率下调至2%，与美联储基准利率的差距扩大至2个百分点以上，引发市场对美联储政策路径的热议。
初请失业金人数升至24.7万，超出预期，反映出企业囤积劳动力的意愿减弱。相比之下，2024年12月，初请数据曾低至22万，显示劳动力市场韧性，但近期数据表明，关税言论对制造业和零售业等行业的冲击开始显现。持续领取失业金人数小幅下降3000人，至190.4万人，与消费者对劳动力市场信心下降的趋势一致。市场对即将于周五发布的5月非农就业报告高度关注，预计新增就业13万人，失业率维持4.2%，但初请数据的意外上升为就业前景蒙上阴影。
市场即时行情与情绪变化
数据公布后，市场反应相对温和，显示投资者对劳动力市场放缓已有一定预期。美元指数（DXY）在数据发布后短线下挫，从98.70附近跌至98.55，随后回升至98.6729，跌幅约0.08%。历史数据显示，2024年12月美元指数在初请数据低于预期时曾短线拉升至99.00上方，表明当前市场对负面数据的敏感度有所降低。现货黄金短线冲高至3400美元/盎司附近后回落至3394.24美元/盎司，日内涨幅收窄至0.15%。白银表现更加强劲，现货白银触及36.00美元/盎司，COMEX白银期货报36.19美元/盎司，日内上涨4.45%，反映避险需求在数据公布后短暂升温。美国10年期国债收益率下跌4.5个基点至4.322%，显示市场对经济增长放缓的担忧加剧。
市场情绪方面，数据公布前的谨慎氛围在数据超预期后并未显著恶化。有投资者支出，初请数据突破23万暗示劳动力市场疲软将增加美联储降息的可能性，推高科技股表现。投资者普遍关注数据对美联储政策的影响。相比之下，2025年2月27日初请数据意外升至24.2万时，市场波动更为剧烈，美元指数日内跌幅达0.3%，显示当前市场对负面数据的消化能力有所增强。
机构和散户对初请数据的解读均聚焦于劳动力市场放缓对美联储政策的影响。机构投资者认为，数据超预期，可能进一步推高对美联储降息的押注。数据超预期未引发市场剧烈波动，显示投资者对劳动力市场放缓的容忍度提高。
有机构指出，初请数据升至24.7万，四周均值稳定在23.5万，显示劳动力市场松动但未显著恶化，单周数据不足以改变市场对非农就业报告的预期。进一步分析，持续领取失业金人数达到190.4万，接近2021年11月以来高位，可能预示5月失业率小幅上升，但整体劳动力市场仍具韧性。
相比之下，散户的反应更聚焦于短线交易机会。有散户交易者指出，初请数据超预期叠加企业利润下滑，推高了黄金和白银的避险需求，。散户普遍认为，数据可能促使美联储在7月或9月降息，推高科技股和避险资产的表现。
与数据公布前的预期相比，机构和散户的解读均未出现重大偏差。机构更倾向于将数据放在更广泛的经济背景下分析，认为关税言论和季节性因素放大了数据波动，而散户则更关注数据对资产价格的即时影响。整体来看，市场对劳动力市场放缓的接受度较高，未因数据超预期而引发恐慌。
未来趋势展望
初请数据的意外上升为劳动力市场敲响警钟，但市场反应温和表明投资者对经济放缓已有心理准备。知名机构经济学家指出，初请数据突破2025年20.5万至24.3万的区间，部分源于季节性调整困难，但也反映出关税言论对企业信心的持续压制。美联储褐皮书和ISM调查显示，企业招聘意愿下降，制造业和零售业裁员压力上升，预计6月数据可能进一步突破25万。若周五非农就业数据确认就业增长放缓，市场对美联储降息的预期将进一步升温。
从市场走势看，美元指数短期可能在98.50至99.00区间震荡，支撑位在98.30，阻力位在99.20。历史数据显示，2024年7月美元指数在初请数据超预期后曾跌破98.00，当前汇价的韧性可能受欧洲央行降息和美元避险需求的支撑。黄金价格在3400美元/盎司附近面临阻力，若避险情绪持续升温，可能测试3450美元/盎司。白银的强势表现可能延续，但需警惕回调风险。美国国债收益率的回落趋势可能在非农数据公布后进一步明朗，若收益率跌破4.3%，将进一步推高避险资产需求。
长期来看，美联储的政策路径将受到通胀和就业数据的双重制约。经合组织预计美国通胀年底前可能升至3.9%，限制了美联储短期内大幅降息的空间。 然而，劳动力市场放缓可能迫使美联储在2025年下半年重启降息，市场普遍预期7月或9月降息25基点。交易者应密切关注周五非农就业报告及美联储6月会议纪要，警惕关税言论和俄乌局势对市场情绪的潜在冲击。短期内，科技股和贵金属可能因降息预期升温而受益，但需防范经济数据波动引发的回调风险。
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