汇通网4月5日讯—— 本周国际原油市场遭遇2021年以来最剧烈震荡，布伦特与美国WTI原油双双创下逾两年最大单周跌幅。贸易保护主义浪潮与产油国联盟意外增产形成"双重暴击"，叠加经济衰退阴霾笼罩，全球大宗商品市场集体陷入避险模式。截至周五（4月4日）收盘，布伦特原油暴跌6.5%至65.58美元/桶，WTI原油重挫7.4%至61.99美元/桶，盘中更一度跌破60美元心理关口。
本周国际原油市场遭遇2021年以来最剧烈震荡，布伦特与美国WTI原油双双创下逾两年最大单周跌幅。贸易保护主义浪潮与产油国联盟意外增产形成"双重暴击"，叠加经济衰退阴霾笼罩，全球大宗商品市场集体陷入避险模式。截至周五（4月4日）收盘，布伦特原油暴跌6.5%至65.58美元/桶，WTI原油重挫7.4%至61.99美元/桶，盘中更一度跌破60美元心理关口。
一、油价走势：政策黑天鹅引发断崖式下跌
本周原油市场呈现"阶梯式下挫"特征：
- 周一至周三：市场谨慎消化特朗普政府宣布的全面加税政策，两大基准油价累计下跌约4%；
- 周四：OPEC+突然宣布将5月增产规模扩大至41.1万桶/日（原计划13.5万桶/日），油价单日再跌3%；
- 周五：随着担忧情绪发酵，油价单日暴跌逾7%，WTI原油创下2022年7月以来最大单日跌幅。
值得注意的是，美国能源信息署（EIA）周三公布的原油库存意外增加620万桶（预期减少210万桶），进一步加剧了市场对供需失衡的担忧。
二、关键事件与经济数据冲击
1.
贸易战担忧全面升级特朗普政府本周将进口商品关税提高至百年高位，尽管石油类产品获得豁免，但市场担忧情绪飙升。摩根大通报告指出，全球陷入"以邻为壑"式贸易对抗的风险显著上升，该机构将年内经济衰退概率预测从40%上调至60%。
2.
OPEC+增产决策超出预期产油国联盟提前实施增产计划，5月每日供应量将增加41.1万桶。KPMG能源主管安吉·吉尔迪娅指出，此举恰逢需求前景恶化，"市场原本预期OPEC+会因经济不确定性暂缓增产，结果适得其反"。
3.
美联储政策困境显现美联储主席鲍威尔周五坦言，新关税规模"超出预期"，其带来的通胀压力与经济增长放缓可能迫使央行重新评估政策路径。这番表态强化了市场对"滞胀"的担忧。
三、机构观点：看空情绪主导市场
高盛集团将2025年12月布伦特和WTI目标价分别下调5美元至66/62美元，分析师Daan Struyven警告："衰退风险与供应增加形成完美风暴，油价下行压力可能持续至2026年。"
瑞银集团下调2025-2026年布伦特目标价3美元至72美元/桶，强调"贸易摩擦已实质性改变原油需求曲线斜率"。
United ICAP能源专家Scott Shelton认为："WTI可能快速下探50美元区间中高位，除非出现明确的需求复苏信号。"
PVM Oil Associates分析师Tamas Varga指出："关税成本最终将转嫁给消费者，进而抑制能源消费，这种负反馈循环正在形成。"
本周总结：三重压力下的油市新格局
本周原油市场遭遇"政策冲击+供应增加+需求萎缩"的三重打击：
1. 特朗普政府挑起的全球关税战引发系统性风险；
2. OPEC+增产决策与库存数据加剧供应忧虑；
3. 机构普遍下调经济增长与原油需求预期。
当前市场已从"地缘政治溢价"转向"衰退折价"，波动率指数显示投资者正为更剧烈震荡做准备。正如汇丰银行所言，当每日需求增长预期从100万桶下调至90万桶时，"每一美元的价格波动都包含着对世界经济的重新定价"。未来一周，市场将密切关注各国对关税政策的实际执行情况，以及OPEC+是否释放产量调整信号。在这个多事之春，原油市场的定价逻辑正在被彻底改写。
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