黄金交易提醒:降息25个基点无悬念?美联储重启“轻度QE”?金市汇市或闻风而动

天行 2019-09-18 10:01:04
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汇通网9月18日讯—— 周二因美联储十年来首次重启回购操作令美元出现快速回落,但是黄金总体涨势有限,因在美联储利率决议前市场持谨慎立场。目前市场普遍预期美联储将降息25个基点,因此市场更加关注的是美联储是否会发表鸽派措辞以及是否会重启“轻度量化宽松”,这将对黄金美元走势产生直接影响。同时近期国际贸易局势和美伊关系进展也对黄金产生了直接的影响,市场需保持关注。



周三(9月18日)现货黄金窄幅震荡,因市场在美联储利率决议前持谨慎立场,现报1501.56美元,涨幅0.01%。

周二因美联储十年来首次重启回购操作令美元出现快速回落,但是黄金总体涨势有限,因在美联储利率决议前市场持谨慎立场。目前市场普遍预期美联储将降息25个基点,因此市场更加关注的是美联储是否会发表鸽派措辞以及是否会重启“轻度量化宽松”,这将对黄金美元走势产生直接影响。

同时近期国际贸易局势和美伊关系进展也对黄金产生了直接的影响,市场需保持关注。
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美联储大幅降息预期继续降温,但降息25个基点料板上钉钉,关注是否重启“轻度量化宽松”


现货黄金目前仍在1500美元附近获得支撑,但是随着近期市场对于美联储大幅降息的预期明显回落,这对黄金开始构成抛售的压力。

联邦基金利率期货暗示9月美联储降息的概率依然是100%,但是大概率降息25个基点,此前市场对于降息50个基点的预期一度高达40%,目前已经回落至13.8%,暗示市场对于美联储大幅降息预期开始降温。值得注意的是上周市场对于美联储降息50个基点的预期一度跌至1%附近,因国际贸易局势改善,因此本次美联储利率决议料会就当前的国际贸易问题做出阐述。
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City Index的高级市场分析师Fiona Cincotta周二在一份研究报告中表示,由于持有非收益资产的机会成本下降,美联储降息将使黄金获得提振。在这些情况下,黄金可能会瞄准1550美元,但是如果美联储继续保持利率,并冒着特朗普的愤怒风险,美元可能走高,黄金价格将回落至1475美元水平。

日内市场将关注北京时间周四2:00公布的美联储利率决议,目前市场普遍预计降息25个基点,如果符合预期,料对市场的影响相对有限,市场将更多关注美联储的措辞以及是否出台其他配套措施。

周二美国货币市场隔夜回购利率连续第二天飙升,早盘突破至8%以上。为遏制短期利率大幅升高,美联储十年来首次重启回购操作,投放数百亿美元,并表示愿在周三继续开展回购操作,这使得美元出现了大幅回落,回吐上一交易日所有涨幅。
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对此DoubleLine Capital首席执行官Gundlach称,回购市场的利率飙升将使美联储更有可能“很快”恢复其资产负债表的扩张,预计可能会启动“轻度量化宽松”。同时部分分析人士认为美联储有可能再度调整超额准备金利率(IOER),如果符合预期,将会是美联储进一步转鸽的重要信号,将进一步施压美元,提振金价。

但是如果美联储表现出的鸽派程度较低,可能会令黄金再次失守1490美元关口。

美联储内部依旧分歧明显,关注是否有进一步转鸽的迹象


除此之外市场还将关注美联储内部的分歧是否会加剧。

尽管美联储内部的分歧不会对本次的降息预期造成影响,但是对于观察美联储后市的政策走向具有重要参考意义。目前市场仍普遍押注在2019年年底前美联储至少还将降息2次。

从此前美联储官员的多次表态来看,圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)预计将主张大幅削减借贷成本,以对抗低通胀和美国国债收益率曲线的反转。

但克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)和费城联储哈克(Patrick Harker)可能会提出相反的反对意见。前者曾在7月反对美联储降息,后者只是勉强支持降息,并表示希望维持利率不变。

对此杰富瑞(Jefferies)经济学家沃德·麦卡锡(Ward McCarthy)表示,随着布拉德、卡什卡利和芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯等较为鸽派的政策制定者呼吁进一步放松货币政策,而梅斯特、哈克和堪萨斯城联储主席埃斯特·乔治等更为鹰派的政策制定者持怀疑态度,预计2019年的点位将反映出这种好坏参半的观点。

分析人士指出,随着此前梅斯特对于支持降息也开始呈现模棱两可的态度,暗示美联储内部实际上在进一步转鸽,如果日内美联储内部的基调进一步偏鸽,料会强化市场对于美联储进一步降息的预期,因而提振金价。

警惕美联储若降息或出台刺激计划将提振股市,也会对黄金构成压力


不过有部分市场人士认为若美联储本周降息或暗示降息,美股有望受提振,这可能也会对黄金构成压力。

市场分析师Matthew Frankel周二表示,FOMC在7月份的声明中表示,美国经济增长可能会继续,劳动力市场仍然强劲,美联储将采取适当行动维持经济扩张,预计FOMC9月份的声明不会有太大变化,但仍值得关注。如果美联储本周实施降息,或者点阵图显示一系列降息即将到来,我们可能会看到股票市场大幅上涨。

事实上,尽管周二美元因美联储10年来重启回购操作出现了大幅的回落,但是黄金总体走势依旧疲软,因美股出现了明显的回升,其中标普500指数周二收盘上涨0.26%,收复3000点关口,纳斯达克指数周二收盘上涨0.40%。

追踪市场风险情绪的恐慌指数周二回落,目前仍处于一个半月的低点位置附近。如果美联储如期降息且进一步采取刺激措施,可能会进一步提振美国股市,因而进一步施压金价。
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地缘局势在短期内仍是支撑因素


近期地缘政治局势对于市场的影响有所增强,因美伊紧张局势有演变为军事冲突的风险。

伊朗最高领袖哈梅内伊周二排除了与美国谈判的可能性,除非特朗普政府重回伊朗与西方之间签署的核协议。美国去年退出了该协议。

伊朗国家电视台援引哈梅内伊表示:“伊朗任何级别的官员都绝不会与美国官员对话,这是他们对伊朗施压政策的一部分。”

特朗普周二表示,他不指望本月在纽约联合国大会期间会见伊朗总统鲁哈尼。在特朗普退出核协议,并因德黑兰的核计划和弹道导弹计划重新对该国实施制裁后,美国和伊朗的关系自2018年初以来一直处于不断恶化的过程中。

近几个月,油轮在海湾地区遭袭击后,华盛顿和德黑兰之间的紧张局势升级,美国指责是德黑兰方面发动的袭击。伊朗击落美军无人机后,美军准备实施报复性空袭,但特朗普表示,他在最后一刻取消了袭击计划。

不过随着近日沙特油田遇袭,上周末特朗普警告称,美国已经“弹药上膛”,将应对沙特事件,这令美伊爆发冲突的担忧情绪明显回升。

如果近期美伊紧张关系加剧,可能会提振黄金的避险买需。但是需注意,从此前的市场反应来看,地缘局势对于金价的影响具有短期性,难以改变黄金的趋势性走势。

近期黄金回落更多的归因于多单获利了结,空头持平无显著变化暗示市场倾向于观望


9月18日黄金ETFs数据显示,截止9月17日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量880.37吨,较上一交易日增加5.86吨。

此前汇通网曾报道过,近期基金经理将Comex黄金期货的投机性多头头寸减少25700手至239475手。与此同时,空头头寸下降的速度要慢得多,减少255个合约,至33294个。黄金的净多头头寸目前为206181份,较前一周下降了近11%。

尽管黄金多头持仓出现了快速回落,但是空头持仓增减幅度有限,暗示近期黄金回落的走势主要归结于多单的获利了结,因此在市场决定方向之前料黄金出现大幅回落的可能性不大。

对此市场分析人士表示,黄金持仓在空头回补和建立新的多头头寸之间,头寸变化相当平均,这意味着市场仍在观望以选择方向。

关注国际贸易局势的进展


新华社消息称,应美方邀请,中央财办副主任、财政部副部长廖岷拟于本周三(9月18日)率团访美,与美方就中美经贸问题进行磋商,为10月份在华盛顿举行的第十三轮中美经贸高级别磋商做准备。

9月11日经国务院批准,国务院关税税则委员会发布公告,明确从2019年9月17日开始,对第一批对美加征关税商品第一次排除部分商品。

根据中美双方经贸团队牵头人本月5日的通话,双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。双方工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。双方一致认为,应共同努力,采取实际行动,为磋商创造良好条件。

随后美国总统特朗普在北京时间12日上午发文宣布,将对2500亿美元中国输美商品上调关税时间从10月1日推迟到10月15日。

近期国际贸易局势明显好转是使得金价承压的一个重要因素,因此近期仍需密切关注国际贸易局势进展。

后市前瞻


① 16:30 英国8月零售物价指数年率、英国8月未季调输入PPI年率、英国8月CPI年率
② 17:00 欧元区8月未季调CPI年率、意大利7月贸易帐
③ 20:30 美国8月营建许可月率、美国8月新屋开工年化月率、加拿大8月CPI年率
④ 次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明
⑤ 次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

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