上周五现货金价跌破4000美元进入两个月下行通道，渣打银行苏琪·库珀提示，3886美元是关键支撑，一旦失守或将迎来深度回调。当前ETP资金再度流出，投机资金连续八周减仓，部分持仓陷入亏损，不过亚洲两大国需求有望回暖走强。渣打长期维持看多金价的判断，但油价推升通胀、美联储加息预期，仍会让金价短期持续承压。
金价在4000美元关口承压震荡，道富投资管理维持金价有望在2027年一季度末涨至4750至5500美元的判断，但下调该情景概率至60%。受美联储加息预期升温、美债收益率与美元走高拖累，金价9月大跌，不过黄金ETF资金逆势流入。该机构报告警示美联储或高估AI带来的生产率红利，滞胀风险抬升。技术面上4000美元是重要心理支撑，一旦跌破，深度回调风险将加大。
美联储官员一致认为通胀需回到2%目标，伊朗局势推高油价、涨价从加油站向外扩散，上月美联储三年来首次加息。但本月即便通胀恶化，市场仍普遍预期周三按兵不动。距中期选举仅六天，这一决定被置于政治显微镜下。沃什需说服公众政治日历未参与决策，而历史显示选举年美联储多次在选举日前后调整利率。
美联储本周召开议息会议，市场普遍预计维持利率不变，但投资者重点关注主席沃什释放的后续政策信号。当前通胀居高不下，楼市承压、就业市场分化，政策平衡难度很大。业内观点分歧明显，古哈提示政策落地存在执行风险，埃尔-埃里安则反对继续加息，主张依靠财政约束控通胀。联邦基金期货显示十二月加息概率偏高，美联储后续路径仍充满不确定性。
美联储10月27—28日会议预计维持约3.9%关键利率不变，但投资者更关注声明措辞、沃什对通胀的定性、前瞻指引变化、主席独立性线索及可能出现的异议票，以判断12月是否加息。会议临近中期选举，高抵押贷款利率和柴油价格推升运输成本，使通胀扩散风险成为焦点，市场将从字里行间寻找政策路径信号。
周三亚洲早盘，现货黄金（XAU/USD）跳涨至4065美元附近，主要受油价回落提振。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师表示，“油价走软可能会为黄金提供一些支撑，因为它缓解了通胀担忧，并在一定程度上缓和了美联储的鹰派立场”。市场定价美联储周三加息的概率已降至约6.6%，但受高企的能源价格影响，12月加息概率仍达84.4%。
周二现货黄金上涨约1%至每盎司4060美元附近，主要受油价走软提振。油价回落缓解通胀担忧，部分缓和美联储鹰派预期，但中东地缘风险未消，油价仍处高位。市场聚焦本周美联储会议，普遍预期维持利率不变，12月加息概率仍高。周四PCE数据将成关键观察点。美国企业设备支出强劲、美元走强与高利率环境对黄金形成压制，短期多空交织。
10月28日亚市早盘，现货黄金交投于4060美元/盎司附近，油价走软缓解通胀担忧并可能缓和美联储鹰派立场，从而支撑黄金。
10月27日美市美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。
虽然历届美联储在大选期间大部分都倾向按兵不动，但研究下来政治影响可能并不占大头。
市场有观点认为，真正去杠杆冲击中黄金先随风险资产被抛售，金矿股跌幅可能更大；该观点把每盎司3500美元与7500美元作为极端情景参照，强调政策响应后的第二阶段。
现货黄金
XAUUSD
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现货白银
XAGUSD
美元指数
USD
布伦特原油
OILC
美原油连续
CONC
纽约白银
SLNC
纽约黄金
GLNC
黄金延期
AUT+D
白银延期
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