现货白银周一距上周五因非农疲软而触及的65美元近七周高点已有所回落。市场正等待周三美国CPI数据，该数据将决定美联储利率预期走向。CPI是短期“破局者”，数据公布前银价料在63-65美元区间震荡。
亚洲大国央行已经连续21个月增持黄金，7月增持20吨创下阶段新高，捷克、哈萨克斯坦等多国央行同步购金。机构测算该国实际黄金存量高于官方数据，将成为下半年金价重要驱动力。对标美国货币供应的黄金配比，为推进货币国际化，亚洲大国未来仍有数千吨的购金空间。
中国人民银行不仅已经连续21个月增持黄金，在金价较年初历史高点回落近30%的背景下，央行也持续实施稳健的策略性购金操作。
前期多组数据暗示劳动力市场预冷，但非农前两组劳动市场数据又显示回暖。
美伊有望达成协议的预期持续重压国际油价。投资者静待美伊围绕霍尔木兹海峡航运与伊朗核计划展开谈判。欧佩克+上调产量配额，进一步强化全球原油供应宽松预期。
周一亚洲时段，黄金反弹至4060美元/盎司附近。特朗普称基于“即将达成”核协议与霍尔木兹重开承诺取消对伊打击，风险偏好改善；但伊朗迅速否认，称其为“新谎言”，地缘不确定性仍高。美联储按兵不动但暗示加息施压黄金，油价反弹引发的通胀担忧则提供对冲支撑。
周一亚洲时段，英镑兑美元在连续三日上涨后回落至1.3470附近。美伊外交突破希望提振风险偏好，但伊朗迅速否认特朗普说法，称其为“新谎言”，地缘不确定性仍高。英国央行上周按兵不动但保留加息选项，行长淡化加息紧迫性，信号偏谨慎。
德国商业银行分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）表示，日本财务省在美国财政部支持下干预汇市托举日元。东京通胀企稳于2%且存在上行风险，但日本央行维持利率不变，仅给出微弱偏鹰暗示。分析师认为政策表态力度不足，叠加干预汇率门槛持续向日元贬值方向移动，短期内日元大概率再度走弱。
投资者下调了短期内加息的预期，但在美联储主席新闻发布会结束后，长期美债收益率走高。市场此番反应，早早引发外界两大疑问：沃什在通胀议题上的公信力，以及他能否领导分歧加剧的美联储。
7月29日，美联储FOMC以9票赞成、3票反对的结果，连续第五次维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变。三名票委哈马克（Beth Hammack）、卡什卡利（Neel Kashkari）、洛根（Lorie Logan）投下反对票，主张本次应加息25个基点。相比上次会议12-0的一致通过，本次反对票数明显增加，显示内部分歧扩大。
西方黄金需求疲软压制金价，但亚洲大国强劲实物需求筑牢4000美元关口支撑。BMO测算该国地上黄金存量远超官方数据，贡献全球三分之一需求。在该国货币国际化战略驱动下，该国央行持续逢低增持黄金，其储备仍有巨大扩容空间。伴随亚洲大国黄金市场基础设施完善，全球黄金定价权正逐步从西方转向该国。
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