中东局势再度升温，关键航运通道面临新的供应扰动风险，WTI原油连续第三个交易日上涨，亚洲时段一度升至7月24日以来新高，现报约91.80美元，日内涨幅约1.2%。与此同时，俄罗斯延长柴油出口限制以及美国补充战略石油储备的计划，为油市提供额外支撑。短期油价仍由地缘风险溢价主导。
周二现货黄金大跌逾2%，失守4350美元并创两周低点，也跌破了100日均线，主要受美债收益率升至高位及美元走强拖累。美伊冲突再升级推高油价，加剧通胀担忧并强化加息预期。金价跌破200日均线后技术性卖压加重，短期或维持横盘偏弱格局。
中东局势在短暂平静后重新升温，霍尔木兹海峡航运风险及区域能源设施安全问题再次成为市场焦点。WTI连续第二个交易日走高，亚洲时段一度运行在85.60美元附近。与此同时，俄罗斯炼厂遭袭导致成品油供应进一步收紧，叠加委内瑞拉潜在增产预期，原油市场短期供应与中长期供给修复预期出现明显分歧。
金价跌至近两周低点，受美联储主席沃什鹰派言论推动，9月加息预期升至64%。美伊冲突再起推高油价逾2%，通胀担忧升温，叠加美债收益率与美元走强，金价承压。尽管如此，黄金本月仍上涨9.7%，有望创1月以来最佳月度表现。市场正密切关注本周美国就业数据，以判断利率路径。
美国打击伊朗相关军事设施后，地区紧张局势迅速升温，WTI原油一度高开并重新触及85美元上方。不过，波斯湾原油出口已恢复至冲突前约三分之二，持续流经霍尔木兹海峡的原油规模也明显回升，使供应端的实际收缩程度低于市场此前担忧。短线油价仍获得地缘风险溢价支撑，但84.50—86美元区域将成为多空争夺关键。
上周五金价暴跌超3%，收报4454美元，因美联储主席沃什在杰克逊霍尔暗示若通胀未明确回落至2%目标，美联储“有工作要做”，9月加息押注从36%升至58%。美元走强加剧压力。周一亚市低开刷新一周半低点至4431.52美元/盎司。后市聚焦美国就业数据，金价在利率预期与避险需求间博弈。
WTI原油周五亚洲时段回落至约83美元，此前连续两个交易日上涨。市场一方面重新评估俄罗斯能源设施遭袭可能造成的供应损失，另一方面继续关注霍尔木兹海峡航运恢复进展。伊朗与阿曼围绕航道管理及收入分配取得进展，但海峡尚未实现全面恢复通航，原油供应预期仍存在较大不确定性。
金价高位震荡于4600美元附近，美元冲高回落给金价提供支撑涨。市场聚焦美联储主席沃什杰克逊霍尔演讲，寻求通胀与货币政策线索。PCE通胀粘性难消，多位官员示警并倾向加息，就业稳定，限制金价上涨空间。ETF与央行需求支撑中长期看涨逻辑，短期方向取决于沃什表态。
伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡水域划分及相关收入分配取得进展，市场对航运逐步恢复的预期升温，WTI原油亚洲时段回落至约81.80美元。美国原油库存增幅明显低于预期，对油价形成一定支撑；与此同时，俄罗斯炼厂遭袭又增加成品油供应风险。短线油价因此呈现“地缘溢价下降、供应风险仍存”的双重格局。
周三现货黄金下跌逾1%，收报每盎司约4595美元。美国7月PCE同比涨3.7%略超预期，推动美联储9月加息概率升至40%，美元走强进一步压制金价。分析师指此为获利了结后的盘整，上涨趋势仍在重建，年内有望重返5000美元上方。霍尔木兹海峡谈判未最终敲定，地缘风险继续托底。短期承压，中长期逻辑未变。
伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡临时联合航运通道展开技术磋商，市场对原油运输中断风险的担忧有所缓解，WTI连续第三个交易日走低并回落至80美元附近。与此同时，美国对伊朗施压措施弱于此前预期，也降低了市场对供应进一步收紧的担忧。不过，原油实际流量仍受到明显限制，成品油市场趋紧，油价下行空间仍受到供应端约束。
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