本周外汇市场的核心矛盾不在利率高低本身，而在美国财政政策的传导路径。回购计划试图压低长端收益率，却动摇了市场对美国财政与政策协调性的信心，使美元成为压力出口。杰克森霍尔会议上美联储主席的表态将成为短期关键变量，但美元能否企稳，可能更取决于市场对财政前景的重新评估。非美货币中，欧元、英镑、澳元的技术形态均偏强，但接近前高后波动可能加大，商品货币的相对弹性仍值得关注。
本周原油市场在供应脆弱性与流量修复之间拉锯。美军护航令霍尔木兹流量回升，但替代管道能力不足意味着供应脆弱性仍在，SC原油月线涨幅领先，布伦特五连阳逼近压力位，市场围绕关税言论、通航与替代供应展开博弈。短期需关注布伦特在96美元附近的技术表现，以及霍尔木兹通航的持续性和主要产油国供应政策变化。
霍尔木兹海峡航运安全问题持续发酵，叠加地区袭击风险和美国对伊朗施压，原油供应担忧重新升温。WTI维持在86.50美元附近，且已连续两周保持上行趋势。技术面显示，油价仍处于偏强结构，若突破88.14美元，进一步挑战92美元附近的可能性将明显增加。
金价在财政部回购干预与通胀地缘风险间剧烈拉锯，短期延续高位震荡。市场正消化“贬值交易”预期与美联储政策不确定性，而油价高企及债务担忧为长期牛市奠定根基，投行已看多至5000美元关口。
WTI原油周四亚洲早盘围绕84.50美元附近，市场重新计入中东供应中断风险。美国与伊朗相关谈判进展有限，霍尔木兹海峡运输安全受到关注，地区风险溢价重新上升。与此同时，美国原油库存增加约440万桶，对油价形成一定压制，但馏分油库存下降150万桶至一个月低位，显示成品油市场仍存在一定韧性。短期油价将继续在地缘风险与库存压力之间寻找方向。
现货黄金周三大涨逾4%至4500美元上方，创6月初以来新高至4524美元/盎司。美国财政部意外将长期国债回购规模翻倍，压低收益率并拖累美元走弱，成为主要推手。此举暂时稳定债市，但分析师质疑其持久效果。美联储会议记录显示通胀担忧加深，近期疲软数据则令加息预期降温。金价因此强势受益。
美国与伊朗之间的僵局持续，关键航运通道运输活动仍受到明显限制，市场对全球原油供应稳定性的担忧升温，推动WTI连续第四个交易日上涨至约84.80美元/桶。美国原油库存小幅下降32.8万桶，为油价提供额外支撑。不过，库存仍处于高位且潜在外交进展仍可能缓解供应风险，WTI后续上涨空间仍取决于运输恢复程度、库存变化及地缘风险是否进一步升级。
金价周二重挫近2%，主因美债收益率飙升至近20年高位，叠加美伊紧张推高油价与通胀担忧，压制无息黄金。虽短期承压，但分析师仍看好中长期上涨空间，认为市场或需整理后再启买盘。全球债务压力与地缘风险未消，黄金配置价值仍存。
美国与伊朗现有谅解安排未能延续，市场重新评估霍尔木兹海峡运输风险，WTI原油在周一上涨后于亚洲早盘稳定在84美元附近。与此同时，美国原油库存此前意外增加1740万桶，限制油价进一步上行空间。短期市场焦点转向API库存数据及海峡运输动态，WTI能否突破86美元将决定下一阶段走势。
金价周一站上4400美元关口，受美元走弱及美联储9月加息概率骤降至33%支撑。但中东冲突推升油价至90美元上方，加剧通胀担忧，可能倒逼加息预期回升，构成潜在利空。黄金上涨逻辑并非铁板一块，油价与加息预期的赛跑将是后市关键。
油轮遇袭及相关谈判进展有限，使霍尔木兹海峡周末船舶通行明显放缓，5艘货运船周六通过、周日未监测到通行记录，而上周末同期为31艘。供应风险重新升温，但美国原油库存高企和美元因素仍压制油价上行空间。WTI目前维持箱体运行，80美元成为短线多空关键分水岭，85美元附近则构成重要阻力。
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