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汇通网3月17日讯—— 美联储主席鲍威尔本周需在稳定市场信心与保持政策灵活性之间取得平衡，市场预期美联储将在6月启动三次降息，但经济数据的复杂性使政策路径充满不确定性。
美联储主席鲍威尔本周需要传递的信息必须足够强大，以安抚因市场震荡而焦虑的投资者，同时避免市场过度解读政策立场。他需表明：经济仍然稳健，但美联储愿意在必要时调整利率。
劳动力市场仍强劲，但一旦出现恶化，美联储不会袖手旁观；通胀虽有放缓迹象，但尚未完全达到目标，不能轻易承诺降息路径。
“鲍威尔需要暗示，美联储密切关注市场波动，但不会仅仅因为股市调整就改变政策方向。”——Mizuho Securities USA 宏观策略主管 Dominic Konstam
市场预期：美联储将在6月启动降息，年内降息三次
尽管美联储官员尚未明确支持降息，市场已经形成较强预期：3月18-19日会议将维持利率不变，但6月或成为首次降息的窗口；
交易员预计2025年美联储将降息三次，而经济学家普遍预计两次；若政策指引仅暗示两次降息，市场将关注鲍威尔对未来政策调整的灵活性。
“市场已经消化了美联储会降息三次的预期，但如果官方预期只有两次，那鲍威尔必须强调美联储的灵活性，否则可能引发市场波动。”——Marlborough Investment Management 投资组合经理 James Athey
“尽管消费者价格增速有所放缓，但核心通胀仍然较高，这限制了美联储的降息空间。”——德意志银行美国首席经济学家 Matthew Luzzetti
经济数据与通胀趋势：降息仍需观察劳动力市场
尽管通胀有所缓和，但多个关键数据仍限制美联储的政策调整：
核心通胀仍在高位，长期通胀预期持续攀升；
劳动力市场尚未显著疲软，失业率仍处于历史低位；
企业裁员尚未明显增加，工资增长仍较为稳定。
美联储可能需要看到更明显的经济放缓迹象，如失业率上升、就业增长减弱，才会启动降息。
“如果经济放缓迹象仅限于市场波动，美联储不会急于调整政策。”——Wells Fargo 高级经济学家 Sarah House
特朗普政府的贸易政策、财政刺激、去监管措施可能影响美联储的政策考量：
潜在经济刺激：若政府推出新的税收减免、财政支出，可能推动短期增长，使美联储更谨慎降息；
贸易紧张局势：新的关税政策可能抑制企业投资，导致市场波动，美联储或需采取应对措施。
“特朗普政府的政策方向仍不明朗，美联储必须等待更清晰的信号再做决定。”——法国巴黎银行首席策略师
市场还在关注美联储是否会放缓资产负债表缩减速度（QT）：1月会议纪要显示官员曾讨论暂停QT的可能性，以避免金融市场动荡；
若国会债务上限谈判未达成共识，美联储可能考虑暂停QT，以确保市场流动性充足。
“美联储已经暗示过可能调整QT步伐，那么本周或许就是合适的时机。”——RBC Capital Markets 美国利率策略主管 Blake Gwinn
本周市场关注焦点
美联储经济预测更新 —— 关注2025年GDP增长、通胀、失业率预测是否调整；
鲍威尔讲话 —— 观察美联储对降息时机、政策灵活性的表态；
市场反应 —— 关注美债收益率、权益资产、美元指数的变动。
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