2018油市“黑天鹅”名单出炉,敢问油价路在何方?

胡桃 2018-01-11 16:28:31
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汇通网1月11日讯—— 1月10日,油价触及自2014年以来的最高水平,表明主要产油国的减产努力正在发挥作用,而原油需求也依然强劲。但据花旗周二晚间的一份报告显示,2018年石油市场可能将飞出多只“黑天鹅”,而它们将会决定未来油价的走向。



周三(1月10日),油价触及自2014年以来的最高水平,表明主要产油国的减产努力正在发挥作用,而原油需求也依然强劲。

但据花旗周二晚间发布的一份全球大宗商品报告显示,2018年石油市场可能将飞出多只“黑天鹅”。

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在花旗集团大宗商品全球主管爱德华·莫尔斯(Edward Morse)的领导下,分析师们研究了可能导致2018年大宗商品市场脱轨的事件。

该团队把注意力集中放在了石油市场上,并列出了可能出现的“黑天鹅”事件,以及它们发生的可能性。

花旗报告中,列出了每一个“黑天鹅”事件发生的可能性(从1到10,数字越大发生的可能性越高)。

下面我们就来看看花旗给出的2018年油市“黑天鹅”名单:

“黑天鹅”一:伊朗核协议濒临瓦解


可能性:6分

联合全面行动计划于2015年由伊朗与联合国安理会五个常任理事国以及德国共同签署,俗称“伊朗核协议”。该计划允许取消对伊朗的国际制裁,但伊朗须保证遵守对其核计划的限制。

然而,美国总统特朗普却对“伊朗核协议”提出了异议,并于2017年10月威胁将要废除该协议。

因此,花旗表示,石油市场的一大“黑天鹅”将是“伊朗核协议”的瓦解以及美国将重新制裁伊朗,并可能对其加大制裁。

此举将可能使伊朗原油出口量每天至少损失50万桶,尤其是影响出口韩国,日本以及一些欧洲国家。

花旗表示,石油输出国组织(OPEC)和其他产油国正在减产,加上美国方面的压力将使市场原油供给减少,原油价格因此将上涨5美元每桶。

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“黑天鹅”二:美国对伊朗和真主党实施新的制裁


可能性:7.5分(美国对伊朗新制裁立法)

花旗在报告中指出,尽管其他签署方(中国,法国,德国,俄罗斯,英国)持反对意见,但特朗普却一意孤行,试图对伊朗的导弹计划以及其在该地区的敌对行为实施新的制裁。

花旗认为,美国试图加强对伊朗的制裁可能针对的是伊朗政权,包括伊朗伊斯兰革命卫队,真主党,以及他们在海外拥有和运营的公司。

花旗表示,伊朗境内有人反对该协议,认为它并没有给伊朗带来任何的经济利益。如果美国对伊朗加大制裁,那么可能向这些人提供了退出协议的借口。这样先前因该协议终止的美国对伊朗的制裁法律将会全部恢复。

花旗表示,此举带来的影响与“黑天鹅”一的影响类似,即市场原油供应的减少,并且革命卫队和真主党在伊朗的影响力将增大。

“黑天鹅”三:OPEC“脆弱五国”供应中断风险增加


可能性:4.5分

花旗指出,全球原油供应中断在2017年9月触及五年低点后,在2018年再次出现的可能性大幅增加,尤其是来自OPEC国家的原油供应中断。

花旗表示,2017年全球原油供应中断量为200万桶/日,但一旦“脆弱五国(伊朗,伊拉克,利比亚,尼日利亚,委内瑞拉)”因经济和政治动荡出现供应中断,那么这个中断量将超过300万桶/日。

花旗表示:“如果这种情况发生在2018年,特别是2018年上半年,那么油价很可能会在每桶70-80美元”。

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“黑天鹅”四:“非常规原油”的复仇或撤退


可能性:不一定

尽管美国石油产量上升的影响一直存在,而且OPEC减产协议结束后,市场将作何反应也是个未知数,但是OPEC与其他产油国的减产协议却是油价复苏的主要原因。

但花旗表示,石油市场因美国页岩油产量,以及OPEC方面的不确定性,供应前景也变得不明朗,而这会带来油价几种不同的表现。

花旗表示,美国页岩工业超预期生产或低于预期生产出现的可能性相当,所以给个5分。分析师们表示,2018年,美国页岩油可能超预期增产100-120万桶/日或更多,也可能比花旗预期的增产80-100万桶/日少,仅增产60-80万桶/日。

花旗认为,OPEC和其他产油国提前结束减产,迅速恢复原油供应的可能性相当小,所以给个4分。而2018年6月OPEC会上,各产油国是否会决定结束减产也是不确定的,所以给个5分。

报告指出,OPEC和其他产油国可能会在2018年6月的会上决定提前结束减产协议,并有可能迅速恢复原油供应,但是它们也有可能减产到2018年底,甚至更久。

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那么,油价会怎样呢?



OPEC和其他产油国在产量上的决定,以及今年页岩油的产量都将决定油价的走向。但花旗对这方面的表述却是模棱两可。

报告指出,OPEC和其他产油国以及页岩生产商的潜在活动,可能导致石油市场供需失衡,那么可能意味着,到2018年年中,原油库存将开始强劲增长,即便OPEC和其他产油国持续减产,页岩油的增长势头仍将强劲。这可能会使布伦特原油价格回落至50-60美元的水平,并加速重返40-50美元的区间。

另一方面,如果页岩油产量表现不佳,OPEC和其他产油国减产意愿强烈,那么原油库存将持续下降,市场将更加收紧。这样布伦特原油价格即使没有原油供应中断的影响,也能稳定在70-80美元的范围。

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