美国债市资金配置创20年最低,距熊市仅有一步之遥

美美 2018-02-14 15:17:03
3690
分享:

汇通网2月14日讯—— 近期股市暴跌的一个重要驱动因素是美国债收益率稳定持续攀升,这引发了市场对借贷成本上升以及利率上升的担忧。瑞信技术分析全球主管David Sneddon表示,债市熊市尚未到来。他认为,10年期美债收益率超过3.05%时,意味着债市进入熊市。此外,基金经理们将其债市资金配置降至20年最低水平。



近期股市暴跌的一个重要驱动因素是美国债收益率稳定持续攀升,这引发了市场对借贷成本上升以及利率上升的担忧,这对大多数股票交易员来说是坏消息。

图片点击可在新窗口打开查看

瑞信:10年期美债收益率超过3.05%,意味着债市进入熊市


瑞信(Credit Suisse)技术分析全球主管David Sneddon表示,债市熊市尚未到来。他认为,10年期美债收益率超过3.05%时,意味着债市进入熊市。

尽管此前老债王格罗斯(Bill Gross)及新债王冈拉克(Jeffrey Gundlach)都对债市提出警告,不少专家认为,债市抛售尚未进入完全的熊市模式。今年1月,格罗斯表示,在长期趋势线被打破后,确认债市已进入熊市。冈拉克认为,格罗斯宣布债市进入熊市言之过早,但他认为10年期美债收益率触及2.63%将对股市产生负面影响。目前,10年期美债收益率在2.83%附近。

然而,随着央行逐步退出债券购买,美债收益率持续上升,逆转了近30年来的下行趋势。

数十年来,债券收益率一直处于下降趋势,直到最近债券收益率上涨。1981年,10年期美债收益率甚至高于15%。美债收益率趋势的变化引发了债券熊市何时到来的争论。

Sneddon表示,“看一下10年期美债,今年发生了重大突破。如果我们看一下回溯到上世纪80年代的长期图表,我们会发现,美债收益率已经打破了长期的下行趋势。美债收益率长期的下行趋势结束了。”

“在我们看来,这表明了一个更加悲观的基调。现在的问题在于:仅仅因为打破了长期的下行趋势,就意味着美债进入长期的熊市吗?”

从近期的历史经验看,未必如此。2014年,美债收益率也曾触及这些水平,但并没有触发大规模抛售。Sneddon假设,如果在债券收益率下行趋势变成“横盘趋势”的情况下,股市仍然可以站稳的话,“我认为这对股票市场来说没问题。”债券收益率上涨对股市来说通常是坏消息,因为这会提高公司的借贷成本。

然而,瑞银(UBS)财富管理全球首席投资官Mark Haefele认为,尽管收益率上涨对股市不利,只要借贷成本上升损害经济和收入增长,超过3%也不意味着债市进入熊市。“如果我们看到更多持续的通胀和收紧货币政策的迹象,那么这足以将债市推入熊市。”

投资者将债市资金配置降至20年最低


由于担心债市对市场构成最大的威胁,基金经理们将他们的债市资金配置降至20年最低水平。

美银美林2月全球基金经理调查显示,受访基金经理配置债券的比重为净低配60%。这意味着,基金经理大幅降低债券持仓,债券投资组合占比创20年纪录新低。

美银美林首席投资策略师Michael Hartnett指出,60%的受访者认为,通胀及债市的总体困境对上周跨资产的崩盘构成最大的威胁。

调查还显示,在逃离债市的同时,基金经理并未投入股市怀抱。股票配置比重为净低配43%,股票比重较上月调查猛降12个百分点,为两年来最大降幅。持现则是较上月增长0.3个百分点至4.7%。

调查对象表示,他们已经将其债券投资组合降至20年以来的最低水平。该结果正值股市剧烈震荡之际。近期,美股遭遇剧震,主要股指均下挫超过10%。债券收益率大涨,近期10年期美债收益率一度升至2.902%,创4年新高。

但调查对象对美股反弹仍有信心。他们表示,美国牛市可能在标普500 触及3100点时达到峰值,比本周一收盘点位高近17%。70%的调查对象表示,全球扩张处于“晚周期”。然而,91%的调查对象仍然表示,美国经济衰退不太可能发生,仍然看多科技、银行、能源、发展中市场、欧洲和日本。

【慎重声明】汇通网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。 客户应详细了解所有有关外汇贵金属买卖的风险,并请自行承担全部责任。
内容版权归 汇通财经 品牌所有,转载本文请务必标明:"文章来源于汇通网"。违者必究!

重要数据和大事提醒

16:00 葡萄牙 ★ ★ ★
20:30 美国
前值:-3.1 预测值:1.9 公布值:5
20:30 美国
前值:128.6 预测值:131.1 公布值:135
20:30 美国
前值:136.4 预测值:135.0 公布值:130.1
20:30 美国
前值:-0.9 预测值:-1.0 公布值:-4.6
次日04:30 美国 ★ ★ ★
前值:83.3 预测值:-273.3 公布值:-302
次日04:30 美国 ★ ★ ★
前值:233 预测值:-50 公布值:211.3
次日04:30 美国
前值:210 预测值:-36.7 公布值:75
次日04:30 美国
前值:-73 预测值: 公布值:-159.4
04:30 美国
前值:-73 预测值: 公布值:-159.4
04:30 美国 ★ ★ ★
前值:233 预测值:-50 公布值:211.3
04:30 美国
前值:210 预测值:-36.7 公布值:75
04:30 美国 ★ ★ ★
前值:83.3 预测值:-273.3 公布值:-302
18:00 英国 ★ ★ ★
前值:-3 预测值:2 公布值:13
20:30 美国 ★ ★ ★
前值:-1162 预测值:-1290 公布值:-1241
22:00 美国 ★ ★ ★
前值:545 预测值:552 公布值:543
22:00 美国
前值:-2.7 预测值:1.1 公布值:-0.4
22:30 美国 ★ ★ ★
前值:-227.1 预测值:-66.84 公布值:327.7
22:30 美国 ★ ★ ★
前值:-210.1 预测值:-41.82 公布值:271.5
22:30 美国
前值:-68.7 预测值: 公布值:-129.6
22:30 美国 ★ ★ ★
前值:-414.3 预测值:-242.93 公布值:-591.4
22:30 美国
前值:95.7 预测值:95.56 公布值:95.8
06:45 新西兰 ★ ★ ★
前值:0.6 预测值:0.5 公布值:0.5
06:45 新西兰 ★ ★ ★
前值:2.9 预测值:2.7 公布值:2.7
15:30 瑞士 ★ ★ ★
前值:-0.75 预测值:-0.75 公布值:-0.75
19:00 英国 ★ ★ ★
前值:0.5 预测值:0.5 公布值:0.5
19:00 英国 ★ ★ ★
前值:4350 预测值:4350 公布值:4350
20:29 美国 ★ ★ ★
前值:22.1 预测值:22.0 公布值:21.8
20:29 美国
前值:170.1 预测值:171.0 公布值:172.3
20:30 美国
前值:40.6 预测值: 公布值:17.9
20:30 美国
前值:30.2 预测值: 公布值:30.4
20:30 美国 ★ ★ ★
前值:22.5 预测值: 公布值:22.1
20:30 美国
前值:25.8 预测值: 公布值:28.7
20:30 美国
前值:52.6 预测值: 公布值:51.8
20:30 美国
前值:34.4 预测值:29 公布值:19.9
20:30 美国
前值:36.4 预测值: 公布值:33.2
21:00 美国 ★ ★ ★
前值:0.2 预测值:0.5 公布值:0.1
21:00 美国
前值:6.7 预测值: 公布值:6.4
22:00 美国
前值:109.4 预测值: 公布值:109.5
22:00 欧元区 ★ ★ ★
前值:0.2 预测值:0.0 公布值:-0.5
22:00 美国
前值:0.3 预测值: 公布值:0.5
22:00 美国
前值:0.3 预测值: 公布值:0.2
22:00 美国
前值:0.4 预测值:0.4 公布值:0.2
22:30 美国
前值:960 预测值:846 公布值:910
07:30 日本 ★ ★ ★
前值:0.6 预测值:0.6 公布值:0.7
14:45 法国 ★ ★ ★
前值:0.2 预测值:0.2 公布值:0.7
14:45 法国 ★ ★ ★
前值:2.2 预测值:2.2 公布值:2.2
14:59 法国 ★ ★ ★
前值:54.4 预测值:54 公布值:53.1
15:29 德国 ★ ★ ★
前值:56.9 预测值:56.3 公布值:55.9
15:59 欧元区 ★ ★ ★
前值:55.5 预测值:55.0 公布值:55
20:30 加拿大 ★ ★ ★
前值:1.5 预测值: 公布值:1.3
20:30 加拿大 ★ ★ ★
前值:0.6 预测值:0.0 公布值:-1.2
20:30 加拿大 ★ ★ ★
前值:-0.2 预测值:0.5 公布值:-0.1
20:30 加拿大 ★ ★ ★
前值:2.2 预测值:2.6 公布值:2.2
21:44 美国
前值:56.6 预测值: 公布值:56
21:44 美国
前值:56.8 预测值:56.5 公布值:56.5
21:44 美国 ★ ★ ★
前值:56.4 预测值:56.1 公布值:54.6
次日01:00 美国 ★ ★ ★
前值:1059 预测值: 公布值:1052
次日01:00 美国 ★ ★ ★
前值:863 预测值: 公布值:862
次日01:00 美国 ★ ★ ★
前值:194 预测值: 公布值:188